JPMorgan cree que el segundo semestre será muy complicado en los mercados. Esto es lo que hay que invertir.
JPMorgan Asset Management afirma que hay dos áreas en las que los inversores de acciones pueden seguir encontrando rendimientos en un segundo semestre complicado:
Las acciones internacionales (ex EE.UU.) y los beneficiarios de la inteligencia artificial.
Los mercados desarrollados, excluido EE.UU., representados por el ETF iShares Core MSCI International Developed Markets, han subido más del 17 % en lo que va de año. Los mercados emergentes, representados por el ETF iShares MSCI Emerging Markets,También ha subido un 17%. Mientras tanto, el S&P 500 ha subido aproximadamente un 7% hasta 2025.
Ese impulso debería continuar en la segunda mitad del año, según JPMorgan Asset Management.
Prevemos que este fuerte impulso en la renta variable internacional se mantenga, con algunos rezagados recuperando terreno en el segundo semestre, como Japón e India. También prevemos una mayor depreciación del dólar estadounidense, dado su elevado nivel y el claro cambio de impulsores, según indicaron en su informe de perspectivas de mitad de año, publicado el viernes.
Ese desempeño superior se produce pese a que Estados Unidos aumenta la presión en el frente comercial, con el presidente Donald Trump anunciando una serie de aranceles a los bienes importados.
“La primera mitad del año se centró principalmente en esta enorme tormenta política”, dijo Gabriela Santos de JPMorgan Asset Management. “Creo que la segunda mitad del año se centrará mucho más en comprender las consecuencias de esa tormenta en áreas específicas de la economía y del mercado”.
Sin duda, Santos señaló que los mercados extranjeros están partiendo de una base baja después de más de una década de bajo rendimiento, en un momento en que las valoraciones en el mercado de valores de Estados Unidos están elevadas y lucen altamente concentradas.
“No se trata en absoluto del fin del excepcionalismo estadounidense. Se trata de la normalización del excepcionalismo”, declaró el estratega jefe del grupo para las Américas, y añadió: “Llevamos años hablando de esto, pero finalmente ha surgido un catalizador para desatarlo”.
Santos también espera que la inteligencia artificial siga siendo un tema importante en el mercado, pero instó a los inversores a mirar más allá de los “Siete Magníficos” hacia la siguiente fase de beneficiarios de la IA.
Señaló que el crecimiento de las ganancias está disminuyendo constantemente para Mag Seven, que se proyecta que registre un crecimiento de ganancias del 14% en el segundo trimestre, frente a más del 27% en el primero.
“Estamos muy seguros de que el tema de la IA es real y ha regresado como un motor clave para el mercado”, dijo Santos. “Pero precisamente eso, creo que lo realmente alentador del rendimiento de este año ha sido que hay mucha más diferenciación dentro de ese tema y, lo que es más importante, que siempre está en la siguiente fase, y esta es la siguiente fase del tema de la IA, que no solo beneficia a ese grupo concentrado de empresas tecnológicas de gran capitalización”.
Ella confía en que el tema pueda expandirse a los servicios públicos y a las industrias, así como a los adoptantes de IA que están usando la tecnología para ganar productividad dentro de sus empresas, además de los semiconductores.