Estos son los últimos movimientos tácticos de este fondo de última generación
Christophe Pouchoy, gestor del Echiquier Space, La Financière de l'Echiquier (LFDE)
Tácticas
Recogimos beneficios en los valores norteamericanos a finales de 2024 para reforzar o incorporar posiciones, como la italiana Avio. Continuamos con esta estrategia en 2025 reforzando Avio, Thales, Airbus y BAE Systems y entrando en otros valores aeroespaciales europeos, como Leonardo en enero e Indra en mayo tras la adquisición de Hispasat.
Eso nos permitió beneficiarnos de los anuncios de los planes europeos de rearme, que acelerarán el crecimiento de estas empresas. La iniciativa DOGE encabezada por Elon Musk en EE. UU. para reducir el gasto público lastró durante un tiempo las valoraciones de las acciones estadounidenses en cartera. En paralelo, el gobierno anunció el proyecto Cúpula Dorada, un programa para proteger el espacio y los cielos estadounidenses que canaliza nuevos presupuestos hacia la defensa espacial. Así pues, aprovechamos unas valoraciones más atractivas para reforzar las posiciones en empresas de defensa estadounidenses, como Teledyne, RTX, MDA, Kratos, Leidos y SAIC. También participamos en las salidas a bolsa de Karman y Firefly e incorporamos L3Harris a la cartera.
Estratégicas
Enero empezó con buen pie y dejó algunos anuncios positivos de Donald Trump para el sector: el envío de astronautas estadounidenses a Marte y la creación a corto plazo de la Cúpula Dorada. Eso hacía presagiar un nuevo aumento del gasto público militar en el segmento de la defensa espacial y de los presupuestos públicos destinados a la exploración del espacio. Reforzamos nuestra exposición a defensa, que pasó del 20 % (44 % si tenemos en cuenta los valores que obtienen al menos el 10-15 % de sus ingresos en este sector) al 32 % (59 %) en junio de 2025. Así, el peso de los valores industriales aumentó del 6 % al 57 % en el periodo. Dentro de los valores tecnológicos (26 % del fondo), reforzamos nuestra exposición a fabricantes de equipos tecnológicos (Gilat, Teledyne, Trimble) y recogimos beneficios en semiconductores.
ESTRATEGIA DE INVERSIÓN
Dentro de un universo formado por más de 200 valores detectados por nuestros algoritmos semánticos, nuestra estrategia se basa en nuestra experiencia sectorial para identificar las mejores oportunidades en el ecosistema espacial, mediante el análisis de los fundamentales financieros y extrafinancieros. Nos centramos en cuatro perfiles: los actores que llevan a cabo su actividad en el espacio, en la Tierra, entre la Tierra y el espacio y los que desarrollan tecnologías transversales. Damos prioridad a las empresas que suministran los equipos o las soluciones más innovadores o a aquellas en las que la realización de actividades espaciales o el uso de datos espaciales podrían tener el efecto amplificador más importante. Hemos diseñado herramientas para detectar oportunidades y comparar sus perspectivas de crecimiento y sus valoraciones. La cartera se concentra en valores que, a nuestro juicio, deberían permitir captar en el largo plazo la creación de valor derivada de esta revolución.