El nuevo mapa de inversiones de Warren Buffett: claves del portfolio de Berkshire Hathaway en el Q3 2025
El tercer trimestre de 2025 confirma que Berkshire Hathaway mantiene una estrategia coherente con su ADN: concentración en convicciones profundas, ajustes quirúrgicos y una combinación muy característica entre paciencia y acción selectiva.
Según recuerda periódicamente John Vincent, el valor del portfolio 13F de Berkshire aumentó ligeramente hasta situarse en torno a los 267.000 millones de dólares, con Apple, American Express, Bank of America, Coca-Cola y Chevron representando casi siete de cada diez dólares invertidos. La concentración, lejos de reducirse, se intensifica.
Concentración y núcleo del portfolio
El peso de las cinco grandes posiciones refuerza la idea de que Berkshire prefiere un número limitado de ideas muy trabajadas antes que una diversificación excesiva. Apple, American Express, Bank of America, Coca-Cola y Chevron siguen siendo el corazón del portfolio. Para John Vincent, este enfoque refleja la filosofía clásica de Buffett: cuando se encuentra un negocio extraordinario, el tamaño de la posición debe ser acorde a la convicción.
Nuevas apuestas y salidas relevantes
Uno de los movimientos más destacados del trimestre fue la entrada en Alphabet, una posición nueva para Berkshire. La compañía adquirió acciones dentro de un rango de precios cómodo en relación con el nivel actual, una decisión que encaja con la apertura del equipo gestor hacia la gran tecnología con flujos de caja consistentes. Al mismo tiempo, Berkshire salió por completo de BYD, una posición emblemática durante años para su exposición a la movilidad eléctrica. La liquidación total confirma que la tesis estaba ya prácticamente agotada para Buffett y su equipo.
También se observaron incrementos significativos en Chubb, donde Berkshire ya controla cerca del 8% de la aseguradora, y en Domino’s Pizza, un movimiento menos mediático pero coherente con la disciplina de invertir en negocios con retornos predecibles y escalables. Otra posición que sigue ganando peso es Sirius XM, resultado de la reestructuración societaria de Liberty y del interés de Berkshire por reforzar su presencia en este activo tras varios trimestres de compras, tal y como detalla John Vincent.
Ajustes en Apple, BofA y otras posiciones maduras
En el lado de las ventas, la reducción progresiva en Apple y Bank of America continúa. Ambos valores siguen siendo pilares en la cartera, pero Berkshire sigue moderando parte de su gigantesca exposición en estas dos compañías. Como subraya John Vincent, no se trata de un giro radical en la tesis, sino de una gestión prudente del riesgo y del tamaño relativo de cada posición.
Una lógica similar se observa en compañías como DaVita, Verisign o algunas industriales de larga trayectoria en la casa, donde se han realizado ajustes graduales tras años de fuerte revalorización. Son movimientos más de afinado fino que de cambio de rumbo.
Los “intangibles” de siempre: posiciones que casi no se tocan
Otro bloque muy relevante es el de las posiciones históricas que prácticamente no se mueven: American Express, Coca-Cola, Chevron, Occidental, Moody’s o Kraft Heinz. Todas ellas encarnan el estilo de inversión más clásico de Buffett: negocios con ventajas competitivas claras, retornos elevados sobre el capital y visibilidad de largo plazo.
En algunos casos, como Moody’s o American Express, los precios actuales multiplican varias veces el coste original de Berkshire, lo que ilustra la idea central que Buffett repite desde hace décadas: el tiempo y el interés compuesto son los grandes aliados del inversor paciente. John Vincent destaca que la ausencia de movimientos en estos nombres es, en sí misma, una señal de convicción máxima.
Movimientos tácticos y diversificación selectiva
Más abajo en la cartera encontramos una actividad algo más dinámica en compañías como Constellation Brands, UnitedHealth, Capital One, Ally Financial, Pool Corp, Heico o Charter Communications. Aquí, Berkshire combina oportunidades de crecimiento estructural con valoraciones que considera razonables, ajustando posiciones en función de precios, perspectivas sectoriales y ventanas de entrada o salida.
El trimestre también confirma que Buffett y su equipo siguen cómodos con sus grandes apuestas en Japón. Las participaciones superiores al 10% en las principales “sogo shosha” —Itochu, Mitsubishi, Mitsui, Marubeni y Sumitomo— refuerzan una estrategia internacional que se ha mostrado extremadamente rentable. Tal y como recuerda John Vincent, estas posiciones se construyeron a múltiplos muy atractivos y han aportado diversificación geográfica y sectorial sin salir de la lógica de “negocios sencillos a buen precio”.
Una estrategia que no se reinventa, se refina
En conjunto, el tercer trimestre de 2025 dibuja la imagen de un Berkshire Hathaway que no pretende reinventarse, pero sí optimizar de manera continua su asignación de capital. Reduce exposición allí donde el tamaño se ha vuelto excesivo, refuerza negocios de alta calidad que considera infravalorados y abre nuevas posiciones con alto potencial de generación de caja.
La disciplina que describe John Vincent sigue siendo la misma que ha definido a Berkshire durante décadas: menos es más cuando lo que se posee es verdaderamente excepcional. En un entorno de mercado volátil y cambiante, el mensaje que transmite el portfolio de Buffett es claro: convicción, paciencia y movimientos selectivos, no giros bruscos ni apuestas de corto plazo.