"El mercado alcista parece frágil"
La idea general para 2021 es bien conocida: un escenario de tasas de interés bajas más corto, junto con una fuerte recuperación económica respaldará las acciones, mientras que los riesgos a la baja siguen relacionados con las trayectorias del coronavirus.
Berenberg está de acuerdo y es optimista como la mayoría de los inversores, pero destaca que "el sentimiento sigue siendo frágil y los mercados financieros permanecen sin ancla y susceptibles de 'soplar en el viento' con pequeños cambios de narrativa o cambios de datos a corto plazo". Esto es lo que sucede cuando “el mundo coexiste con el riesgo del sistema latente”, es decir, el “exceso de endeudamiento global”, dice.
Una recuperación global junto con un repunte del beneficio por acción "permitirá que las acciones suban entre un 10% y un 15% hasta 2021", agrega.
"Tenemos una probabilidad del 55% en nuestro escenario base, con un sesgo del 30% al alza y del 15% a la baja de nuestro escenario base".