Desmontando mitos de mercado: “Los ganadores del año pasado tienen la misma probabilidad de ser los perros de este año”

Lección 3: No cometa el error de lo reciente; los ganadores del año pasado tienen la misma probabilidad de ser los perros de este año. La evidencia histórica demuestra que los inversores individuales son cazadores de rendimiento: compran los ganadores de ayer (después del gran rendimiento) y venden los perdedores de ayer (después de que ya se ha incurrido en la pérdida). Esto hace que los inversores compren alto y vendan bajo, lo que no es exactamente una receta para el éxito de la inversión. Como escribí en mi libro “ The Quest for Alpha”, este comportamiento explica los hallazgos de los estudios que muestran que los inversionistas en realidad pueden tener un rendimiento inferior al de los fondos mutuos en los que invierten. Por ejemplo, como se cita en "A Quest for Alpha", un estudio de 2005 publicado por Morningstar FundInvestor encontró que en las 17 categorías de fondos que examinaron, los rendimientos obtenidos por los inversores estaban por debajo de los rendimientos de los propios fondos. Desafortunadamente, una buena (mala) rentabilidad en un año no predice una buena (mala) rentabilidad el próximo año. De hecho, los grandes rendimientos reducen los rendimientos futuros esperados y los rendimientos por debajo del promedio aumentan los rendimientos futuros esperados.

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