Thyssenkrupp acelera el desbloqueo de valor con la futura escisión de tk accelis

Thyssenkrupp prepara un nuevo movimiento corporativo relevante con la distribución de acciones de su división Materials Services entre los actuales accionistas del grupo antes de final de año. La nueva compañía se llamará tk accelis y estará centrada en el negocio de distribución de acero.

La operación puede tener un impacto significativo en la valoración del grupo, ya que el negocio de Materials Services se estima en torno a 3.500 millones de euros. Esta cifra equivale aproximadamente al 53% de la capitalización bursátil actual de Thyssenkrupp, lo que pone de manifiesto el potencial de desbloqueo de valor que podría generar la transacción.

El movimiento recuerda al proceso de separación de Marine realizado el año pasado, que sirvió para aflorar valor dentro de la estructura del grupo. En este caso, el mercado podría empezar a valorar de forma más clara una división que, dentro del conglomerado, no estaría recibiendo todo el reconocimiento que merece.

Desde una perspectiva de suma de partes, la escisión de tk accelis refuerza la tesis de inversión en Thyssenkrupp. La valoración implícita de Materials Services supone una parte muy relevante del valor total del grupo y puede actuar como catalizador para reducir el descuento con el que cotiza actualmente la compañía.

La recomendación se mantiene en Comprar, con un precio objetivo de 15 euros por acción, equivalente a una vez la valoración por suma de partes. La distribución de acciones de tk accelis debería ayudar al mercado a reconocer mejor el valor de los activos de Thyssenkrupp y podría convertirse en uno de los principales catalizadores del valor antes de final de ejercicio.