Palantir cae más que el sector software por las dudas sobre la IA generativa
- Palantir cae más que el software.
- El mercado teme la competencia de la IA generativa.
- La valoración sigue siendo exigente.
Palantir atraviesa un momento complicado en bolsa pese a que, en teoría, debería ser una de las compañías mejor posicionadas para el actual entorno geopolítico y de fuerte inversión en inteligencia artificial.
La compañía, especializada en software militar, análisis de datos y plataformas operativas para gobiernos y empresas, acumula una caída cercana al 33% en lo que va de año. El retroceso es superior al del conjunto del sector software, medido por el ETF iShares IGV, que baja alrededor de un 14% en el mismo periodo.
La presión sobre Palantir refleja dos factores. Por un lado, una corrección general de las valoraciones en software por el impacto de la inteligencia artificial. Por otro, unas expectativas muy elevadas incorporadas en la cotización, con múltiplos de PER y valor de empresa sobre ventas que han llegado a situarse en niveles muy exigentes durante los últimos trimestres.
El riesgo de que la IA replique parte del negocio
El principal temor de los inversores es que los grandes modelos de inteligencia artificial, como los desarrollados por OpenAI o Anthropic, puedan acabar realizando parte de las tareas intensivas en datos que hoy constituyen el núcleo del negocio de Palantir.
La preocupación no es solo tecnológica, sino comercial. Algunos analistas consideran que Anthropic y OpenAI podrían convertir sus capacidades de análisis de datos, generación de código y automatización de flujos de trabajo en productos que compitan directamente con soluciones de compañías como Palantir o Snowflake.
Esta percepción pesa especialmente sobre las valoraciones del software empresarial. Si los clientes creen que pueden replicar parte de esas funcionalidades con modelos de IA más abiertos o más baratos, el poder de fijación de precios de los proveedores tradicionales podría verse limitado.
Solapamiento con los modelos frontera
El propio ecosistema de datos reconoce cierto solapamiento. Desde Snowflake, socio tecnológico de Palantir, se ha señalado que puede haber áreas comunes entre lo que ofrecen los grandes proveedores de modelos de IA y lo que hacen los especialistas en datos.
La clave está en si esa relación será principalmente competitiva o complementaria. Snowflake defiende que, en muchos clientes, las soluciones de IA y las plataformas de datos seguirán siendo más complementarias que sustitutivas. Sin embargo, el mercado no descarta que parte del gasto se desplace hacia herramientas de IA más generalistas.
Algunos clientes de Palantir también han expresado interés en explorar bases de datos gráficas de código abierto o soluciones construidas con OpenAI y Anthropic. Esa demanda de mayor apertura es uno de los puntos de fricción para una compañía cuyo modelo se apoya en plataformas muy integradas y difíciles de sustituir una vez desplegadas.
Karp rechaza que los modelos puedan copiar Palantir
Alex Karp, consejero delegado de Palantir, ha rechazado con contundencia la idea de que un gran modelo de lenguaje pueda replicar fácilmente el producto de la compañía.
Su argumento es que el valor no está solo en generar código o analizar datos, sino en la implementación real: integración con sistemas críticos, seguridad, flujos operativos, permisos, despliegue en entornos gubernamentales y capacidad para convertir datos dispersos en decisiones accionables.
Desde esa perspectiva, Palantir no compite únicamente por tener buenos modelos o buenas herramientas de análisis, sino por su capacidad de desplegar soluciones complejas en organizaciones donde la ejecución, la seguridad y la fiabilidad son esenciales.
La visión de los inversores está dividida
El mercado, sin embargo, sigue dividido. Algunos inversores han reducido exposición o incluso han tomado posiciones bajistas. Michael Burry, por ejemplo, ha señalado que ha cubierto parte de su posición corta en Palantir, aunque mantiene opciones bajistas sobre la compañía.
En el lado positivo, otros analistas consideran que el mercado está infravalorando la demanda que puede llegar en los próximos seis a nueve meses. Desde esta visión, Palantir podría beneficiarse del aumento del gasto en infraestructura de IA, monetización empresarial y adopción de software avanzado por parte de grandes corporaciones y gobiernos.
El debate de fondo es si Palantir será víctima de la automatización generada por la IA o una de las plataformas que mejor monetice esa misma ola tecnológica.
Valoración: Palantir sigue siendo una compañía estratégica y bien posicionada en defensa, datos e inteligencia artificial, pero el mercado empieza a exigir más pruebas de que su ventaja no será erosionada por OpenAI, Anthropic u otras plataformas de IA. La caída refleja menos una crisis del negocio actual y más una revisión de expectativas. A estos niveles, la clave será comprobar si la compañía mantiene crecimiento, márgenes y poder de fijación de precios en un entorno donde la IA generativa amenaza con abaratar parte del software empresarial.