Izertis afronta tres años de crecimiento superior al 20% según las estimaciones
- El consenso espera una aceleración muy intensa del crecimiento de Izertis entre 2026 y 2028.
- Los ingresos pasarían de 166,9 millones en 2025 a 351,5 millones en 2028, mientras el EBITDA alcanzaría 48,8 millones.
- La mejora del beneficio sería superior a la de las ventas, aunque las estimaciones de beneficio por acción sugieren un posible efecto de dilución.
Las estimaciones de consenso para Izertis dibujan un escenario de fuerte expansión durante los próximos ejercicios, apoyado en el crecimiento orgánico, la consolidación de adquisiciones y una mejora progresiva de la rentabilidad operativa.
El mercado espera que los ingresos aumenten desde 166,9 millones de euros en 2025 hasta 216,6 millones en 2026, 279,8 millones en 2027 y 351,5 millones en 2028. Esto supondría crecimientos anuales del 29,8%, 29,2% y 25,6%, respectivamente.
El consenso anticipa una fuerte aceleración del EBITDA
El EBITDA alcanzaría 31,4 millones de euros en 2026, frente a los 22,9 millones registrados en 2025. Para 2027 y 2028, el consenso estima 40,1 y 48,8 millones, respectivamente.
En términos interanuales, el crecimiento previsto sería del 37,5% en 2026, del 27,5% en 2027 y del 21,9% en 2028.
El margen EBITDA se mantendría relativamente estable, moviéndose entre el 13,9% y el 14,5%. Esto indica que el plan de crecimiento se basa principalmente en ganar escala, más que en una expansión agresiva del margen.
El beneficio crecería más rápido que los ingresos
El EBIT aumentaría desde 11,8 millones en 2025 hasta 23,4 millones en 2026, prácticamente duplicándose. Las estimaciones para 2027 y 2028 se sitúan en 31,3 y 41,8 millones.
El margen EBIT mejoraría desde el 7,1% en 2025 hasta el 10,8% en 2026, el 11,2% en 2027 y el 11,9% en 2028. Esta evolución apunta a una mejor absorción de amortizaciones, costes de integración y gastos estructurales.
El beneficio antes de impuestos normalizado pasaría de 7,8 millones en 2025 a 16 millones en 2026, 24 millones en 2027 y 33 millones en 2028.
El beneficio neto normalizado seguiría una trayectoria todavía más intensa: 12 millones en 2026, 18 millones en 2027 y 24 millones en 2028, frente a 4,75 millones en 2025.
El margen neto mejoraría desde el 2,8% en 2025 hasta el 5,5% en 2026, el 6,4% en 2027 y el 6,8% en 2028.
La generación de caja debe confirmar la tesis
El flujo de caja libre es uno de los puntos que conviene vigilar con mayor atención. El consenso estima una mejora hasta 15,5 millones de euros en 2026, después de una evolución muy volátil en ejercicios anteriores.
La conversión de EBITDA en caja será esencial para comprobar que el crecimiento no depende en exceso de nuevas ampliaciones de capital, deuda o pagos diferidos asociados a adquisiciones.
En una compañía con una estrategia activa de compras, el crecimiento contable debe venir acompañado de generación de caja suficiente para controlar el apalancamiento y financiar nuevas operaciones.
El posible efecto de la dilución
Las estimaciones de beneficio por acción requieren una lectura prudente. El beneficio neto normalizado aumenta desde 12 millones en 2026 hasta 24 millones en 2028, pero el BPA normalizado previsto pasa de 0,27 euros a 0,39 euros, después de alcanzar 0,41 euros en 2027.
Esta divergencia puede reflejar un aumento del número medio de acciones en circulación, ajustes metodológicos del consenso o nuevas operaciones corporativas. Por tanto, el crecimiento del beneficio total no se trasladaría íntegramente al accionista por título.
Este es un aspecto especialmente relevante para la valoración: no basta con que crezcan los ingresos y el EBITDA; también debe crecer el beneficio por acción.
Interpretación de las previsiones
En conjunto, el consenso proyecta que Izertis duplicará ampliamente su tamaño entre 2025 y 2028. Los ingresos crecerían aproximadamente un 111%, el EBITDA un 114% y el beneficio neto normalizado más de un 400%.
La lectura es positiva porque el crecimiento previsto no se limita a las ventas. También se espera una clara mejora del EBIT, del margen neto y de la generación de caja.
Sin embargo, la ejecución será exigente. Para justificar estas previsiones, Izertis deberá integrar correctamente sus adquisiciones, mantener el margen EBITDA cerca del 14%, reducir la volatilidad del flujo de caja y evitar que la dilución limite el crecimiento del beneficio por acción.
Las cifras respaldan una tesis de crecimiento ambiciosa, pero el mercado deberá comprobar trimestre a trimestre que el aumento de escala se traduce en caja, rentabilidad y valor por acción.