Enagás previo 1T25: resultados a la baja. Esperando visibilidad de l/p a lo largo del año
Ángel Pérez de Renta 4 Banco
Enagás presentará sus resultados 1T25 el miércoles 30 de abril de 2025 antes de la apertura. No se realizará conferencia. P. O. 17,82 eur, sobreponderar.
Destacamos:
Recorte previsto en los ingresos como consecuencia de los menores ingresos regulados estimados. El EBITDA a su vez se verá afectado por un incremento previsto de los costes operativos, con el resultado de filiales previsiblemente alineado con el registrado en 1T24. El beneficio neto estimamos que se situará en niveles de 60 mln eur, moderando levemente el descenso del EBITDA por menores amortizaciones y mejor resultado financiero. Sin cambios previstos en las guías 2025, EBITDA 670 mln eur (vs 669 mln eur R4e y 674 mln eur consenso FactSet) y beneficio neto 265 mln eur (vs 263 mln eur R4e y 262 mln eur consenso FactSet).
En lo que respecta a la evolución de la deuda neta, el bajo nivel de inversión previsto permitirá que se mantenga en los niveles registrados a final de 2024 y de la guía.
De cara a los próximos meses, seguimos pendientes de: 1) arbitraje de TGP, 2) regulación redes de gas en España, y 3) regulación del hidrógeno.