Semana clave en los mercados: Fed, resultados y un oro desatado
Las bolsas europeas afrontan la sesión con una apertura prácticamente plana, en una jornada marcada por la prudencia de los inversores tras el cierre sin grandes cambios del viernes en Wall Street. Los futuros del EuroStoxx 50 se mueven en torno al 0%, mientras que los del S&P 500 ceden ligeramente (-0,1%). En Estados Unidos, el S&P 500 y el Nasdaq terminaron sin apenas variaciones, aunque destacó la debilidad del Russell 2000, que cayó un 1,8%, reflejando la presión sobre las pequeñas compañías.
El trasfondo sigue siendo la política monetaria. El mercado descuenta una probabilidad casi nula de que la Reserva Federal recorte tipos esta semana, con un empleo que no muestra señales claras de deterioro y una inflación aún lejos de estar completamente controlada. Las expectativas apuntan a apenas un 3% de probabilidad de recorte inmediato, sin descontar plenamente una bajada de 25 puntos básicos hasta julio, y con las previsiones de recortes para el conjunto del año limitadas a unos -46 puntos básicos.
En este contexto, el oro continúa ganando protagonismo. El metal precioso avanza hoy cerca de un 1,7% y acumula ya una subida superior al 17% en el año, superando los 5.100 dólares por onza. El impulso viene de la persistencia de las tensiones geopolíticas, con nuevas amenazas arancelarias del presidente Trump, esta vez dirigidas a Canadá. Trump ha advertido de la imposición de aranceles del 100% si Ottawa alcanza un acuerdo comercial de mayor alcance con China, un movimiento que parece buscar reforzar la posición negociadora de EE.UU. de cara a la revisión del acuerdo CUSMA prevista para julio de 2026.
En Asia, la sesión ha sido claramente negativa, con el Nikkei japonés cayendo un 1,8%. El detonante ha sido la fuerte apreciación del yen, que se ha fortalecido cerca de un 3% en apenas dos sesiones hasta la zona de 154 frente al dólar. El mercado reacciona a los avisos del Gobierno japonés sobre una posible intervención para frenar la debilidad de la divisa, tras acercarse recientemente a niveles de 160. No se descarta, además, una acción coordinada con Estados Unidos para reducir la volatilidad tanto en divisas como en el mercado de bonos, con especial atención a la subasta de deuda japonesa a 40 años prevista esta semana.
Mirando al conjunto de la semana, la agenda macroeconómica viene cargada. En Estados Unidos, destaca la confianza del consumidor del Conference Board (martes), donde se espera una ligera mejora. En Europa, el foco estará hoy en el índice IFO de confianza empresarial en Alemania, que podría mostrar una modesta recuperación, y el viernes se concentrarán las referencias clave con los PIB preliminares del cuarto trimestre y los IPC preliminares de enero en varias grandes economías de la eurozona.
En el plano empresarial, la temporada de resultados entra en una fase decisiva. Esta semana publican cuentas 103 compañías del S&P 500, incluyendo a varias de las llamadas “Siete Magníficas” como Apple, Meta, Microsoft y Tesla, además de referencias clave para el pulso de la inteligencia artificial como ASML. Hasta ahora, el balance de resultados en EE.UU. está siendo mixto: el 75% de las compañías ha superado las estimaciones de beneficio por acción, aunque con sorpresas algo menores que las medias históricas.
En España, la temporada avanza con los resultados de Renta 4 Banco, la actualización de negocio de HBX Group, el avance de ventas de DIA y las cifras de CaixaBank al final de la semana. Con este telón de fondo, los mercados encaran unos días donde la combinación de macro, resultados y geopolítica seguirá marcando el ritmo.