Perspectivas del mercado para la semana del 7 al 11 de julio

El martes, lo más destacado será el anuncio de política monetaria del RBA en Australia, mientras que el miércoles, la atención se centrará en el anuncio de política monetaria del RBNZ, seguido más tarde por la publicación de las actas de la reunión del FOMC en los EE. UU.

El jueves, Estados Unidos publicará los datos de solicitudes de desempleo y el viernes, el Reino Unido publicará sus cifras de PIB m/m, mientras que Canadá publicará sus datos de cambio de empleo y la tasa de desempleo.

Se espera que a lo largo de la semana algunos miembros del FOMC formulen declaraciones.

En la reunión del RBA de esta semana, el consenso es un recorte de la tasa de 25 puntos básicos, lo que llevaría la tasa de efectivo al 3,60% desde el 3,85%.

Los datos recientes de inflación en Australia fueron inferiores a lo esperado, con un 2,1 % interanual, ligeramente por encima del objetivo del Banco del 2 % y por debajo de sus propias previsiones. Si bien esto es una señal alentadora, las presiones inflacionarias subyacentes siguen siendo una preocupación para el Banco, según analistas de Westpac.

El crecimiento económico también ha sido moderado, con un PIB del primer trimestre de tan solo el 0,2 % intertrimestral, por lo que los inversores estarán muy atentos a cualquier indicio sobre futuras decisiones políticas y posibles cambios en el lenguaje del Banco. Algunos analistas incluso creen que el RBA podría optar por mantener los tipos sin cambios en esta reunión.

Se espera que el Banco de la Reserva de Nueva Zelanda mantenga su política monetaria sin cambios en el 3,25% en su reunión de esta semana. Es probable que el banco mantenga una postura moderada por ahora y evite ofrecer señales claras sobre el momento de futuras bajadas de tipos.

Según analistas de Westpac, es probable que el Banco de la Reserva de Nueva Zelanda reitere que las decisiones políticas dependen de los datos, lo que deja que los próximos indicadores económicos moldeen las expectativas del mercado antes de la reunión de agosto. Los mercados están divididos sobre si un aumento al 3,00 % podría producirse ya en agosto, retrasarse o incluso no producirse.

En EE. UU., las solicitudes de subsidio por desempleo siguen siendo un claro indicio del enfriamiento gradual del mercado laboral. Si bien los despidos se mantienen relativamente bajos, el aumento constante de las solicitudes continuas sugiere que los desempleados tardan más en encontrar un nuevo empleo.

El promedio de cuatro semanas de solicitudes iniciales se sitúa en 242.000, lo que sigue siendo bajo, pero un 2% por encima del nivel del año pasado, mientras que la duración del desempleo también está aumentando lentamente, con una mediana de 10 semanas.

Aunque el mercado laboral no ha alcanzado un punto crítico, los analistas de Wells Fargo advierten que un aumento más pronunciado en las solicitudes podría indicar mayores desafíos en el futuro. Por ahora, se espera que el crecimiento de la nómina se desacelere a medida que las presiones comerciales aumenten los costos empresariales y reduzcan la demanda.

En Canadá, al momento de redactar este informe, no existe consenso entre los analistas sobre la evolución del empleo y la tasa de desempleo. El mercado laboral del país ha mostrado un marcado deterioro este año, con una tasa de desempleo que alcanzó el 7 % en mayo, pero hay indicios de que la situación podría estar estabilizándose.

Las pérdidas de empleos se han concentrado en gran medida en sectores sensibles al comercio, como la manufactura, en particular en el sur de Ontario, mientras que las industrias orientadas al mercado nacional se han mantenido más resilientes.

A pesar del lastre derivado de la debilidad del comercio mundial, el sólido gasto de los consumidores ha impulsado la contratación en el sector servicios, lo que ha contribuido a mantener el crecimiento general del empleo en terreno positivo. Según los analistas de RBC, se espera que en junio persista esta dinámica dispar, con pérdidas de empleo en sectores específicos compensadas por ganancias en otros, lo que mantendrá la tasa de desempleo prácticamente estable.

Persisten las incertidumbres comerciales, especialmente con la inminente expiración de una pausa de 90 días en algunos aranceles estadounidenses. Sin embargo, los escenarios más disruptivos parecen ahora menos probables, y Canadá continúa beneficiándose de exenciones arancelarias clave en el marco del T-MEC, lo que permite que la mayoría de las exportaciones ingresen a Estados Unidos libres de aranceles.

Aunque las tensiones globales aún pueden pesar sobre el sentimiento empresarial, la mejora de los indicadores de confianza y la estabilización de las ofertas de empleo sugieren que el mercado laboral podría estar acercándose a un punto de inflexión, y es probable que nuevos aumentos en el desempleo sean limitados.