La industria de la eurozona vuelve a crecer: el PMI supera los 50 puntos
- El PMI manufacturero de la zona euro sube a 50,8 en febrero y entra en zona de expansión por primera vez desde 2025.
- La mejora viene acompañada de un repunte de nuevos pedidos y mayor optimismo, pero también de más presiones de costes.
- Según HCOB y S&P Global, se trata de una recuperación moderada, con Alemania e Italia a la cabeza y desafíos estructurales aún presentes.
El PMI vuelve a zona de crecimiento
Según la última encuesta HCOB PMI del sector manufacturero de la zona euro, elaborada por S&P Global, la industria ha registrado en febrero su mejor mes en casi cuatro años. El índice general sube de 49,5 a 50,8 puntos, por encima del umbral de 50 que separa contracción de expansión, y marca su nivel más alto desde junio de 2022.
El subíndice de producción manufacturera avanza hasta 51,9 puntos, máxima de seis meses, apoyado en un aumento de los nuevos pedidos. La demanda total de productos industriales de la zona euro mejora por segunda vez en casi cuatro años y registra el mayor crecimiento desde abril de 2022, mientras que las exportaciones siguen restando, pero con una caída cada vez más moderada.
Recuperación desigual por países
La mejora es relativamente amplia a nivel geográfico. Seis de los ocho países analizados muestran un PMI manufacturero en zona expansiva, la cifra más alta desde finales de 2025. Destaca el caso de Alemania, cuyo índice sube a 50,9 puntos y vuelve al crecimiento por primera vez en tres años y medio, liderando el ritmo entre las grandes economías del área.
En el comentario del informe, el economista jefe de Hamburg Commercial Bank, Cyrus de la Rubia, subraya que no se trata de un boom, sino de una recuperación moderada tras niveles muy bajos de actividad. Entre los desafíos que siguen presentes cita los elevados precios de la energía, la competencia de China y los aranceles de Estados Unidos. Francia se mantiene prácticamente estancada tras un fuerte repunte previo, España se sitúa justo en 50 puntos y Austria sigue ligeramente en contracción.
Costes al alza y más optimismo empresarial
La encuesta refleja también un cambio de tono en los precios. Los costes de los insumos encadenan varios meses de aceleración y registran la tasa de aumento más elevada en algo más de tres años, impulsados por el encarecimiento de la energía, los metales y la puesta en marcha del mecanismo de ajuste de carbono en frontera. Parte de este incremento se traslada a los clientes: los precios de venta suben por segundo mes consecutivo y lo hacen al ritmo más intenso desde marzo de 2023.
En paralelo, el empleo en la industria sigue moderándose, aunque a un ritmo menor, y la cartera de pedidos pendientes cae cada vez menos, señal de que el deterioro de la carga de trabajo se frena. Las compras de insumos se acercan a la estabilización y los plazos de entrega vuelven a alargarse, encadenando nueve meses de retrasos.
De cara a los próximos doce meses, los fabricantes muestran su mayor grado de optimismo en cuatro años, especialmente en Alemania e Italia. Según destaca De la Rubia, las expectativas se apoyan en un posible impulso del gasto público en infraestructuras y defensa, y en la mejora de los nuevos pedidos en las principales economías, aunque la recuperación sigue asentándose sobre una base frágil.