La Fed mantiene viva la opción de recortar tipos, pero se niega a comprometerse
Europa Press
- Las actas de la Fed reflejan que sigue habiendo confianza en un futuro recorte de tipos, pero sin compromiso previo.
- La Reserva Federal insiste en que actuará reunión a reunión, en un entorno marcado por la guerra con Irán y sus efectos sobre inflación y crecimiento.
- Algunos miembros no descartan incluso subidas de tipos si la inflación vuelve a enquistarse por encima del objetivo.
Las últimas actas de la Reserva Federal dejan una lectura bastante clara: el banco central estadounidense sigue viendo factible bajar tipos en los próximos meses, pero no quiere atarse a ningún calendario ni enviar al mercado un mensaje excesivamente complaciente. El escenario ha ganado complejidad y la Fed prefiere conservar toda la flexibilidad posible.
El mensaje central es que, si la inflación continúa moderándose y sigue acercándose al objetivo, varios miembros del FOMC consideran apropiado un recorte del rango objetivo de los tipos. Sin embargo, esa predisposición convive con una idea que aparece repetida de forma explícita: la política monetaria no sigue una ruta prefijada y cada decisión dependerá de cómo evolucionen los datos y los riesgos entre una reunión y la siguiente.
La guerra con Irán obliga a la Fed a dejar abiertas todas las opciones
El factor que introduce más incertidumbre es el impacto económico de la guerra con Irán. Las actas dejan ver que la Fed reconoce varios escenarios posibles en función de hasta dónde llegue la tensión geopolítica y de cómo se traslade al precio de la energía, a la inflación y a la actividad. Es decir, el mercado puede seguir pensando en recortes, pero la autoridad monetaria no quiere cerrar la puerta a un giro más duro si la situación empeora.
La clave de las actas es precisamente esa doble lectura: hay confianza en que pueda llegar una bajada de tipos, pero no existe ninguna garantía, y mucho menos en un contexto en el que la energía vuelve a amenazar la estabilidad de precios.
De hecho, algunos miembros del Comité consideraron que existían argumentos sólidos para introducir una redacción más bidireccional sobre los próximos movimientos, precisamente para reflejar que también podría ser apropiado un ajuste al alza si la inflación se mantiene por encima del objetivo durante más tiempo del previsto. En otras palabras: la Fed no solo no promete bajar tipos pronto, sino que además recuerda al mercado que todavía puede endurecer su postura si las circunstancias lo exigen.
El empleo también entra en la ecuación
Las actas también recogen cierta preocupación por la evolución del mercado laboral. Algunos participantes señalaron que las encuestas empresariales y sus contactos en compañías seguían reflejando prudencia a la hora de contratar, debido tanto a la incertidumbre económica a corto plazo como al posible impacto estructural de la inteligencia artificial y otras tecnologías sobre el empleo.
Ese matiz es importante porque complica aún más el equilibrio que debe manejar la Fed. Por un lado, no puede relajarse demasiado si la inflación sigue alta; por otro, tampoco puede ignorar que una economía más incierta y un mercado laboral menos dinámico podrían justificar una postura más acomodaticia con el paso de los meses.
En conjunto, las actas no cambian del todo el guion, pero sí lo vuelven más exigente. La Fed sigue inclinándose hacia la idea de que el próximo gran movimiento podría ser una bajada de tipos, aunque se reserva por completo el derecho a esperar más, moverse menos o incluso reaccionar en sentido contrario si el shock energético y geopolítico acaba contaminando la inflación de forma persistente.
La conclusión es directa: el mercado quiere ver recortes, pero la Fed no está para complacer expectativas. Está para ganar tiempo, observar el daño real del conflicto y decidir en cada reunión qué pesa más, si el frenazo económico o el riesgo de una inflación otra vez más pegajosa.
Basado en la información publicada por Europa Press sobre las actas del FOMC, el mantenimiento del rango de tipos en 3,50%-3,75%, el enfoque “reunión a reunión”, la posibilidad de recortes o subidas según la evolución de la inflación, y la cautela sobre empleo e IA. ([europapress.es][1]) [1]: https://www.europapress.es/economia/macroeconomia-00338/noticia-actas-fed-reflejan-confianza-recorte-tipos-decisiones-seran-reunion-reunion-20260408210431.html " Las actas de la Fed reflejan confianza en un recorte de tipos, aunque las decisiones serán "reunión a reunión" "