La actividad comercial aumenta levemente a medida que los nuevos pedidos se acercan a la estabilización

• El Flash del Índice HCOB PMI de Producción del Sector Manufacturero de la Zona Euro(4) se situó en 51.0 (51.5 en mayo), registrando su mínima de los tres últimos meses.
• El Flash del Índice HCOB PMI del Sector Manufacturero de la Zona Euro(3) se situó en 49.4 (49.4 en mayo), por lo que el ritmo de deterioro se han mantenido igual.

A juzgar por los datos preliminares de la encuesta PMI® de junio, la actividad total del sector privado de la zona euro a duras penas logró registrar algo de crecimiento al cierre del primer semestre de 2025. Unos aumentos sostenidos de la producción manufacturera coincidieron con una estabilización de la actividad del sector servicios.

Los nuevos pedidos volvieron a disminuir, pero al ritmo más lento de más de un año, mientras que la confianza empresarial mejoró hasta su nivel máximo desde principios de 2025. En concordancia con la situación de la actividad total, las firmas aumentaron marginalmente sus niveles de empleo.

Por su parte, la tasa de inflación de los costes de los insumos siguió atenuándose, pero los precios cobrados aumentaron a un ritmo más rápido que en mayo.

Actividad total y demanda

El Flash del Índice PMI Compuesto de la Actividad Total de la Zona Euro de HCOB ajustado estacionalmente, que se basa en aproximadamente el 85 % del total habitual de respuestas a la encuesta y es compilado por la firma S&P Global, se mantuvo sin cambios en 50.2 en junio, situándose por encima del nivel de ausencia de cambios de 50.0 por sexto mes consecutivo, pero extendió la tendencia observada durante gran parte del año hasta la fecha de expansiones apenas marginales de la actividad comercial. El crecimiento general se concentró de nuevo en el sector manufacturero, cuya producción aumentó por cuarto mes consecutivo. No obstante, la tasa de expansión en junio fue leve y se ha moderado hasta su mínima de tres meses.

Por su parte, la actividad comercial del sector servicios se mantuvo sin cambios al cierre del primer semestre del año, después de haber registrado en mayo su primera caída de la actividad en seis meses. Alemania registró una renovada expansión de la actividad total, después de que esta disminuyera modestamente en el mes anterior.

A pesar de ello, el aumento fue solo marginal. Por otra parte, Francia informó de una nueva reducción de la actividad total, que extendió la secuencia actual de disminución a diez meses.

En el resto de la zona euro se siguió observando un aumento de la actividad empresarial, pero el ritmo de crecimiento se moderó hasta alcanzar el más lento desde noviembre de 2024. Los nuevos pedidos se acercaron a la estabilización en junio. Aunque siguieron disminuyendo marginalmente, la última reducción de los nuevos pedidos fue la más lenta de la secuencia actual de declive, que ya lleva trece meses.

Los nuevos pedidos recibidos en el sector manufacturero se mantuvieron sin cambios, poniendo fin a un periodo de contracción que se remonta a poco más de tres años.

Por otra parte, los nuevos pedidos recibidos en el sector servicios se redujeron ligeramente. El panorama de los nuevos pedidos de exportación (que incluyen el comercio dentro de la zona euro) fue bastante similar al observado para los nuevos pedidos en total.

Los nuevos pedidos de exportación disminuyeron modestamente, pero en la medida menos marcada desde abril de 2022. Alemania registró un aumento de los nuevos pedidos procedentes del extranjero por primera vez en casi tres años y medio.