“El sector manufacturero de la zona euro está recuperando impulso con cautela"
Dr. Cyrus de la Rubia, Chief Economist de Hamburg Commercial Bank
“El sector manufacturero de la zona euro está recuperando impulso con cautela. Son principalmente las economías más pequeñas las que ofrecen motivos para el optimismo.
Los índices PMI de España y Países Bajos indican un crecimiento económico acelerado, mientras que los de Irlanda y Grecia se mantienen en expansión.
Noticia relacionada
En las tres economías más grandes, así como en Austria, el índice PMI indica que la recesión industrial se ha atenuado significativamente. Esto amplía el alcance de la recuperación.
Con el nuevo marco comercial acordado entre la UE y EE. UU., la incertidumbre debería disminuir, y las señales apuntan a una tendencia alcista continua en los próximos meses. Francia es actualmente el mayor lastre para el crecimiento del sector manufacturero de la zona euro.
Resulta especialmente desalentador que la producción en Francia haya disminuido en los últimos dos meses, mientras que el empleo ha aumentado ligeramente durante el mismo período. El problema radica en la consiguiente caída de la productividad, que dificulta aún más el crecimiento económico.
En Alemania, la situación es la contraria: la producción crece mientras que el empleo se reduce. Francia también se ve lastrada por la perspectiva de un presupuesto de austeridad y el riesgo asociado de una dimisión del gobierno actual. Esto contrasta con Alemania, donde gran parte de las esperanzas de crecimiento se basan en una política fiscal expansiva y la situación política es significativamente más estable que en Francia.
Sería importante una menor incertidumbre política y fiscal en la segunda mayor economía de la zona euro para ayudar al sector manufacturero de la zona euro a lograr un crecimiento sostenible en general. Las cadenas de suministro siguen estando relativamente bajo presión. Los plazos de entrega se han alargado. Dada la fragilidad de la recuperación, no es la demanda la que provoca que los clientes esperen más tiempo por sus productos.
La volatilidad de las políticas arancelarias estadounidenses y la incertidumbre derivada de las tensiones geopolíticas podrían desempeñar un papel clave en este caso. Prevemos que las empresas seguirán enfrentándose a interrupciones repentinas en la cadena de suministro en el futuro previsible