El informe de empleo de EE.UU., el evento principal antes del fin de semana largo
El drama continúa en la Cámara de Representantes de EE.UU., pero los actores del mercado tienen la vista puesta principalmente en un solo dato hoy: el informe de empleo de EE. UU. Es raro que se publique un jueves, pero esto ocurre en medio de un día festivo en EE. UU. mañana, en lugar del Día de la Independencia. Con el dólar en una posición vulnerable, este será un informe clave para marcar la pauta en las próximas semanas.
Mientras Trump sigue presionando a Powell para que reduzca las tasas, un informe negativo solo echará más leña al fuego. Pero ¿cómo se posicionan los mercados de cara a la crisis?
Los futuros de los fondos federales muestran una probabilidad de apenas un 27 % de un recorte de tipos a finales de este mes, y es improbable que la Fed cambie repentinamente su postura. Esto, especialmente considerando que la incertidumbre comercial y arancelaria continúa permeando los mercados en general.
Un recorte de tipos de 25 puntos básicos para septiembre ya está totalmente descontado, y otro para octubre está prácticamente previsto. Para finales de año, se han descontado unos 67 puntos básicos de recortes de tipos, es decir, al menos dos recortes de 25 puntos básicos y cerca de tres. Por lo tanto, los malos datos de hoy deberían mantener la presión sobre la Fed para recortar los tipos de interés consecutivamente, al menos a partir de septiembre.
El dólar está muy deprimido y podría seguir siendo objeto de ataques si los números de hoy no son de mucha ayuda.
Si bien los datos aquí presentados se refieren principalmente a la Reserva Federal y a las perspectivas económicas, existen otras consideraciones importantes para el banco central. La primera, como se mencionó, es cómo se desarrollará la situación en el ámbito comercial. Luego, en casa, los responsables políticos tendrán que ver qué hacen los legisladores con el "gran y hermoso proyecto de ley" de Trump.
Al mismo tiempo, la Fed debe gestionar todo esto en el contexto de la evolución actual de la inflación. Por lo tanto, un conjunto de datos más sólido hoy complicará un poco las cosas, pero diría que no cambiará demasiado las perspectivas de la Fed.
Los mercados esperan el primer movimiento en septiembre y, a menos que la Fed comunique lo contrario, esa seguirá siendo la perspectiva base, independientemente de lo que diga hoy el informe de empleo de EE. UU. Tengan esto en cuenta por si reaccionamos impulsivamente ante mejores cifras inmediatamente después.