Bank of America avisa: la inflación en EE.UU. difícilmente bajará del 3% este año

Bank of America considera poco probable que la inflación estadounidense termine el año por debajo del 3%. La entidad señala que la última revisión de previsiones de la Reserva Federal, que sitúa la inflación de final de año en el 3,3%, puede parecer exigente, pero resulta razonable si se observa la dinámica mensual esperada del PCE subyacente.

El punto central es que la Fed ya no puede apoyarse en una mejora clara de la inflación para justificar un tono más relajado. La inflación sigue demasiado alta y el progreso se ha frenado.

La inflación tendría que moderarse mucho

Según Bank of America, si el dato de mayo del PCE subyacente se sitúa en línea con sus expectativas, con un avance mensual del 0,38%, bastaría con que la inflación mensual promediara un 0,20% entre junio y diciembre para que la previsión de la Fed fuera coherente.

Incluso en un escenario más favorable, con una desaceleración clara hasta ritmos mensuales del 0,15%, el PCE subyacente terminaría el año en torno al 3,0% en tasa cuarto trimestre contra cuarto trimestre. Es decir, todavía ligeramente por encima de los niveles de cierre de 2025.

El giro duro de la Fed tiene explicación

Para Bank of America, la consecuencia es clara. La falta de progreso suficiente en inflación ha provocado el reciente cambio en la función de reacción de la Fed. El banco central parece ahora más dispuesto a mantener una postura restrictiva, e incluso a contemplar nuevas subidas si los datos no mejoran.

Esto cambia el tono de mercado. Ya no basta con que la inflación no empeore. La Fed necesita ver una desaceleración clara, sostenida y compatible con el regreso al objetivo del 2%. Mientras eso no ocurra, el margen para descontar bajadas de tipos o condiciones financieras más laxas seguirá siendo limitado.

En síntesis, Bank of America respalda la prudencia de la Fed. La inflación puede moderarse en la segunda mitad del año, pero difícilmente lo suficiente como para cerrar claramente por debajo del 3%. Ese escenario mantiene presión sobre bonos, valoraciones bursátiles y expectativas de política monetaria.