Deutsche Bank recomienda vender nuevas subidas del dólar antes del cierre de mes
- Deutsche espera flujos favorables al dólar.
- Recomienda vender nuevas subidas del billete verde.
- El USD/JPY podría poner a prueba el nivel de 162.
Deutsche Bank considera que los flujos de cierre de mes y de trimestre podrían favorecer al dólar estadounidense, aunque recomienda aprovechar cualquier fortaleza adicional para reducir exposición o posicionarse contra nuevas subidas del billete verde.
Según el modelo de reequilibrio de final de mes de la firma, los flujos técnicos deberían apoyar al dólar en el corto plazo, limitando posibles retrocesos desde los máximos recientes. Sin embargo, Deutsche advierte de que la divisa estadounidense ya parece algo estirada tras la última reunión de la Reserva Federal.
La entidad señala que el dólar no ha mostrado señales claras de giro a la baja, pese al descenso de los precios del petróleo y de los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense. Esta resistencia confirma la fortaleza reciente de la divisa, pero también aumenta el riesgo de reversión en las próximas sesiones.
Vender fortaleza adicional
La recomendación principal de Deutsche es vender nuevas subidas del dólar antes del cierre de mes. La firma considera que cualquier movimiento adicional al alza podría estar demasiado extendido y abrir la puerta a una normalización posterior.
La tesis se apoya en la idea de que parte de la fortaleza reciente responde a factores técnicos de reequilibrio de carteras, más que a una mejora estructural adicional del dólar frente al resto de divisas.
En este contexto, los movimientos de cierre de mes pueden generar presión compradora temporal, pero esa misma presión podría agotarse una vez completados los ajustes de cartera.
Atención al USD/JPY
Deutsche también advierte de que el comportamiento relativo de las bolsas podría provocar compras significativas de USD/JPY durante el cierre de mes.
Ese flujo podría actuar como catalizador para que el cruce supere el nivel de 162,00, una zona especialmente sensible por el riesgo de intervención de las autoridades japonesas.
La firma considera que Japón podría intervenir poco después si el movimiento se acelera. Sin embargo, también apunta que muchos operadores podrían interpretar una eventual intervención como una oportunidad para volver a comprar USD/JPY a niveles más atractivos.
Dominio del dólar, pero con señales de agotamiento
El análisis llega en un momento en el que el dólar mantiene su dominio en los mercados de divisas, pese a las presiones sobre el sistema de petrodólares y a la evolución más moderada de algunos factores de apoyo tradicionales, como el petróleo o los rendimientos de la deuda estadounidense.
La clave de corto plazo estará en comprobar si los flujos de final de mes prolongan la fortaleza del dólar o si, una vez superado ese ajuste técnico, el mercado empieza a recoger beneficios.
Valoración: Deutsche no está planteando una tesis bajista estructural contra el dólar, sino una estrategia táctica. El banco reconoce que los flujos de cierre de mes pueden sostener al billete verde, pero considera que nuevas subidas serían vulnerables a una reversión. El principal foco operativo está en el USD/JPY, donde una ruptura de 162 podría elevar el riesgo de intervención japonesa.