“Podríamos tener una semana de modesto rebote tras haber retrocedido las 3 últimas”

1: Consideramos altamente probable que ya haya concluido el ajuste sobre los bonos (TIR al alza, precios a la baja) consecuencia de una visión más hawkish/dura sobre las bajadas de tipos, sobre todo por parte la Fed. Conclusión constructiva

2: El mercado aprende a convivir con una geoestrategia más delicada, de riesgo superior, a la vista del modesto impacto que ha tenido la represalia de Israel sobre Irán.

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Ambas conclusiones tienen efectos constructivos sobre el mercado.Con respecto a las 2 referencias potentes de esta semana, éstas son:

(i) Macro americana hawkish/dura, con PIB 1T probablemente fuerte y mejor de lo esperado el jueves (el consenso espera +2,5%, pero nosotros creemos que podría aproximarse a +3%), y Deflactor del Consumo (PCE) repuntando (+2,6% vs +2,5%) el viernes.

(ii) Resultados corporativos 1T más intensos y con incorporación de las tecnológicas, las cuales ayudará a que el BPA medio (S&P500) mejore. Si hasta el viernes el saldo era +2,4% vs +4,2% esperado, podría mejorar hasta batir esa estimación durante las próximas 2 semanas.

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¿Cómo impactará todo lo anterior de cara a esta semana? Probablemente aportando estabilidad, de manera que podríamos tener una semana de modesto rebote tras haber retrocedido las 3 últimas. Eso ya ha sido suficiente. Sólo la macro americana del jueves podría tensar un poco el mercado.

Pero el resto de factores serán neutrales o algo pro-bolsas: el que se haya completado el ajuste en los bonos, aprender a convivir con una geoestrategia más delicada y la aportación positiva de los resultados de las tecnológicas desde ahora. Por tanto, probablemente tendremos una semana de con sesgo positivo y los retrocesos de las bolsas habrán terminado.