Perspectivas semanales del mercado (31-4 de abril)

Miércoles: ADP de EE. UU., implementación de aranceles de EE. UU.

Jueves : PMI de servicios de Caixin de China, actas de la reunión del BCE, IPC de Suiza, IPC de la eurozona, recortes de empleo de los Challengers de EE. UU., solicitudes de subsidio por desempleo en EE. UU., PMI de servicios de Canadá, PMI de servicios ISM de EE. UU.

Viernes : tasa de desempleo en Suiza, informe de empleo en Canadá, NFP de EE. UU., discurso del presidente de la Reserva Federal, Powell.

Martes

Se espera que el RBA mantenga la tasa de interés sin cambios en el 4,10 %. Cabe recordar que el banco central recortó las tasas de interés en 25 puntos básicos en su última reunión, pero presentó una orientación más restrictiva de lo esperado. Desde entonces, los datos mensuales del IPC mostraron una mejora adicional y el informe de empleo fue decepcionante. Además, el gobierno australiano anunció recortes de impuestos inesperados que podrían obstaculizar el progreso del RBA.

Se espera que el IPC interanual de la eurozona se sitúe en el 2,3%, frente al 2,3% anterior, mientras que el IPC subyacente interanual se sitúa en el 2,5%, frente al 2,6% anterior. El viernes pasado, conocimos las débiles cifras de inflación de Francia y España , lo que hizo que el mercado aumentara la probabilidad de un nuevo recorte de tipos de 25 puntos básicos en la reunión de abril, con una probabilidad superior al 90%, con una flexibilización total de 70 puntos básicos prevista para finales de año.

Se espera que el PMI manufacturero ISM de EE. UU. se sitúe en 49,5 frente al 50,3 anterior. La encuesta global de S&P mostró que el sector manufacturero volvió a caer en contracción. La agencia señaló que «la confianza empresarial en las perspectivas se deterioró, deteriorándose aún más desde el optimismo observado a principios de año hasta alcanzar una de las lecturas más sombrías de los últimos tres años, debido en gran medida a la creciente preocupación por el impacto negativo de las recientes iniciativas políticas de la nueva administración». Las preocupaciones más citadas fueron las relacionadas con el impacto de los recortes del gasto federal y los aranceles.

Se espera que la cifra de vacantes en EE. UU. sea de 7,632 millones, frente a los 7,740 millones anteriores. El último informe mostró un aumento en las vacantes, una disminución en la tasa de despidos y una tasa de contratación estable. Es un mercado laboral donde es difícil encontrar trabajo, pero también hay un bajo riesgo de perderlo. Sin embargo, estos datos corresponden a enero, por lo que no incorporan los cambios recientes en las políticas de Trump.

Miércoles

Se espera que el ADP de EE. UU. alcance los 105.000, frente a los 77.000 del informe anterior. El último informe fue más moderado de lo previsto, ya que la agencia señaló que «la incertidumbre política y la desaceleración del gasto del consumidor podrían haber provocado despidos o una ralentización de la contratación». Sus datos, combinados con otros indicadores recientes, sugieren una reticencia a la contratación entre los empleadores, al evaluar el clima económico futuro.

El miércoles, EE. UU. revelará su plan de aranceles recíprocos. Ha habido mucha controversia en torno a este evento con informes discordantes. Sin embargo, nadie definió las expectativas generales. Adam, sin embargo, realizó el trabajo y elaboró ​​un análisis exhaustivo aquí . El consenso parece ser una tasa arancelaria recíproca del 9-10% y del 50% para China. Este será el evento principal de la semana y probablemente veremos grandes movimientos tras su publicación.

Jueves

Se espera que el IPC suizo interanual se sitúe en el 0,5%, frente al 0,3% anterior, mientras que el IPC mensual se sitúa en el 0,0%, frente al 0,6% anterior. Cabe recordar que el Banco Nacional Suizo (BNS) recortó los tipos de interés en 25 puntos básicos en su última reunión, revisando a la baja las expectativas de inflación para este año, pero elevándolas para 2026. El mercado considera que el banco central ha finalizado su ciclo de flexibilización, con solo 7 puntos básicos de flexibilización descontados para finales de año.

Las solicitudes de subsidio por desempleo en Estados Unidos siguen siendo una de las publicaciones más importantes a seguir cada semana, ya que es un indicador oportuno sobre el estado del mercado laboral.

Las solicitudes iniciales se mantienen dentro del rango de 200.000 a 260.000 creado desde 2022 , mientras que las solicitudes continuas continúan rondando los máximos del ciclo.

Esta semana se esperan solicitudes iniciales de 225.000 frente a las 224.000 anteriores, mientras que las solicitudes continuas se estiman en 1.862.000 frente a las 1.856.000 anteriores.

Se espera que el PMI de servicios ISM de EE. UU. se sitúe en 53,0 frente al 53,5 anterior. La encuesta de S&P Global previó una fuerte recuperación del sector servicios en marzo, alcanzando 54,3 frente al 50,8 anterior. Sin embargo, la agencia señaló que «parte del repunte de marzo se debió, según se informa, a la recuperación de los negocios después de que las condiciones climáticas adversas frenaran la actividad en muchos estados en enero y febrero, lo que podría representar un repunte temporal». Es probable que la atención se centre en los componentes de empleo y precios.

Viernes

Se espera que el informe de empleo canadiense muestre 12.000 empleos creados en marzo, frente a los 1.100 de febrero, y que la tasa de desempleo aumente ligeramente al 6,7%, frente al 6,6% anterior. En general, no creo que los datos sean muy importantes esta semana, ya que todo dependerá del anuncio de los aranceles estadounidenses. De hecho, creo que un informe negativo se desvanecerá si las noticias sobre los aranceles son positivas, y viceversa, si la publicación de los aranceles decepciona.

Giuseppe Dellamotta