Perspectivas del mercado para la semana del 8 al 12 de diciembre

El martes, la atención principal estará centrada en el anuncio de política monetaria del RBA y los datos de cambio de empleo de ADP y de ofertas de empleo JOLTS en EE. UU.

El gobernador del BoJ, Ueda, participará en un debate moderado sobre la inflación, las tasas de interés, la estabilidad financiera y el valor externo del yen en la Conferencia Global Boardroom del Financial Times en Londres.

El miércoles se dará a conocer la política monetaria del BoC, seguido de la muy esperada reunión del FOMC en Estados Unidos.

El jueves, Australia publicará su tasa de desempleo y cambios en el empleo, Suiza anunciará su decisión sobre política monetaria del SNB y Estados Unidos publicará sus solicitudes semanales de desempleo.

El viernes, al cerrar la semana, el Reino Unido publicará sus cifras de PIB m/m.

En la reunión de esta semana, se espera que el RBA mantenga los tipos de interés sin cambios. Datos recientes sugieren que la economía está empezando a cobrar impulso, como lo reflejan las Cuentas Nacionales del tercer trimestre.

Si bien el IPC mensual superó las expectativas, los analistas de Westpac señalan que los mayores aumentos de precios se concentraron en sectores fuertemente influenciados por la política gubernamental en lugar de las fuerzas del mercado, lo que destaca los impulsores estructurales actuales de la inflación.

Por ahora, el Banco seguirá monitoreando los datos entrantes antes de determinar los próximos pasos de la política monetaria. Se espera que las presiones inflacionarias se moderen el próximo año, lo que permitirá al RBA aplicar dos recortes de tasas de 25 puntos básicos.

Esta semana se publican los datos JOLTS de septiembre y octubre, que deberían arrojar más luz sobre la desaceleración del mercado laboral estadounidense. El consenso para la publicación de octubre es de 7,14 millones de vacantes.

Los mercados se centrarán en indicadores clave como la relación entre vacantes y desempleo y la tasa de abandono del trabajo. Los analistas de Wells Fargo señalan que la relación entre vacantes y desempleo cayó por debajo de 1,0 en agosto, y una nueva caída indicaría un creciente desequilibrio entre la demanda y la oferta laboral.

Mientras tanto, la tasa de abandono se ha mantenido estable en 1,9% durante todo el año, pero una caída significativa sugeriría que los trabajadores se están volviendo más cautelosos en respuesta a un debilitamiento del entorno laboral.

En la reunión de esta semana, se espera que el Banco de Canadá mantenga los tipos de interés sin cambios tras dos recortes consecutivos en septiembre y octubre. Desde entonces, los datos económicos canadienses han apuntado a una recuperación.

El PIB ha superado las expectativas y el mercado laboral se ha estabilizado, con un aumento de 54.000 puestos de trabajo en noviembre y una caída de la tasa de desempleo del 7,1% al 6,5%. Los recientes recortes de tipos también han impulsado el gasto de los hogares.

Sin embargo, la inflación se mantiene por encima del objetivo del 2% del Banco, y podría haber cierta presión alcista el próximo año debido tanto al gasto de consumo como al gasto público. Aun así, los mercados no prevén nuevos recortes de tipos en 2026.

En la reunión del FOMC de esta semana, es probable que haya un recorte de tasas de 25 puntos básicos, aunque dadas las recientes divisiones dentro de la Fed, podría ser una decisión reñida.

La inflación sigue siendo una preocupación en EE. UU., en particular debido al aumento de precios relacionado con los aranceles. Sin embargo, las señales de desaceleración del mercado laboral inclinan la balanza a favor de un recorte de tipos, una perspectiva compartida por varios influyentes responsables políticos.

La Reserva Federal también publicará sus previsiones económicas actualizadas. Algunos analistas esperan que las proyecciones muestren solo un recorte adicional de tipos en 2026, mientras que los precios del mercado anticipan entre dos y tres recortes de tipos el próximo año.

Los mercados también siguen de cerca la posibilidad de la nominación de un nuevo presidente de la Fed en 2026. Si la Casa Blanca selecciona a un candidato ampliamente esperado como Kevin Hassett, la atención de los inversores podría pasar de la preocupación por la lentitud de la Fed en recortar los tipos a un temor a que flexibilice la política monetaria de forma demasiado agresiva. Esto añadiría incertidumbre adicional a las expectativas de política monetaria de principios de año.

En Australia, el consenso para el cambio en el empleo es de 20,3 mil, por debajo de los 42,2 mil anteriores, y se espera que la tasa de desempleo suba del 4,3% al 4,4%.

Aunque los datos de empleo de octubre superaron las expectativas, los analistas de Westpac señalan que la tendencia trienal en la creación de empleo se ha desacelerado a aproximadamente el 1,5% anualizado, lo que es alrededor de medio punto porcentual más débil que a principios de año.

La cuenta laboral del tercer trimestre también destaca un cambio debajo de la superficie: las industrias que se expandieron rápidamente durante el auge de la contratación en el sector asistencial ahora se están normalizando, mientras que los sectores orientados al mercado están recuperando gradualmente el impulso.

La demanda laboral se fortaleció, mientras que la oferta laboral se mantuvo estable, con una tasa de participación sin cambios en el 67,0%. La tasa de desempleo bajó el mes pasado del 4,5% al ​​4,3%, pero hay indicios de que continúa aumentando gradualmente.

Gran parte de la reciente volatilidad mes a mes proviene de los trabajadores más jóvenes, cuya tasa de desempleo ha oscilado bruscamente y ha tendido a liderar el aumento gradual que ahora se está haciendo visible en la fuerza laboral adulta más amplia.

Se espera que el BNS mantenga los tipos de interés sin cambios en la reunión de esta semana. La inflación en Suiza ha caído más de lo previsto, pero por ahora es poco probable que el Banco responda con una flexibilización de la política monetaria.

Se espera que la inflación se mantenga en torno a cero durante un tiempo, y el Banco Nacional Suizo (BNS) podría recortar los tipos de interés en 25 puntos básicos, hasta el -0,25 %, en marzo del próximo año, volviendo a tasas de interés negativas a medida que la dinámica de la inflación se vuelve una preocupación creciente. Sin embargo, dicha medida requeriría un umbral más alto y solo se implementaría si se han agotado otras opciones.

En el Reino Unido, la producción manufacturera disminuyó en septiembre tras el importante ciberataque que obligó a Jaguar Land Rover a detener la producción durante varias semanas. Este problema ya se ha solucionado y se espera que el PIB de octubre muestre una modesta mejora del 0,1 %, en comparación con el -0,1 % del mes anterior.