Perspectivas del mercado para la semana del 24 al 28 de marzo
Gina Constantin
La semana comenzará con la publicación de los datos preliminares del PMI de servicios y del PMI manufacturero para la eurozona, el Reino Unido y EE.UU.
Además, el gobernador del Banco de Inglaterra, Andrew Bailey, hablará sobre la economía del Reino Unido en el ciclo de conferencias destacadas del rector de la Universidad de Leicester, en Inglaterra. Si bien se esperan preguntas del público, es improbable que se produzca volatilidad en el mercado a menos que Bailey aporte nuevas perspectivas.
El martes, Japón publicará las actas de su reunión de política monetaria junto con los datos interanuales del IPC subyacente del Banco de Japón. En EE. UU., la atención se centrará en la confianza del consumidor del Banco Central, los datos de ventas de viviendas nuevas y el índice manufacturero de Richmond.
El dato clave del miércoles para Australia serán las cifras del IPC, mientras que en el Reino Unido, los datos de inflación y la publicación del presupuesto anual serán los protagonistas. En EE. UU., también se publicarán los pedidos de bienes duraderos intermensuales. El jueves, EE. UU. publicará sus cifras finales del PIB intermensual, junto con las ventas de viviendas pendientes intermensuales.
Los datos del viernes incluyen el IPC subyacente interanual de Tokio para Japón, los datos de ventas minoristas del Reino Unido y el PIB mensual de Canadá. En EE. UU., los informes clave incluirán el índice de precios PCE subyacente mensual, datos sobre ingresos y gastos personales, así como la revisión de la confianza del consumidor y las expectativas de inflación de la Universidad de Michigan.
Se espera que a lo largo de la semana varios miembros del FOMC formulen declaraciones.
La encuesta PMI de la eurozona y el Reino Unido se seguirá de cerca, y el consenso apunta a una mejora general de los datos. Recientemente, ha aumentado el optimismo entre los inversores respecto a los planes de Alemania de una política fiscal significativamente más flexible. Los analistas de MUFG señalan que estos cambios suelen tardar en implementarse, pero que mientras tanto podrían impulsar la confianza empresarial. Sin embargo, la incertidumbre en torno a los aranceles propuestos por Trump sigue siendo un desafío.
En EE.UU., el consenso para la confianza del consumidor del BC es de 94,2, por debajo del 98,3 anterior.
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Recientemente, la confianza del consumidor ha cobrado mayor importancia, ya que ofrece un panorama más claro de la economía. Cualquier caída adicional podría indicar un debilitamiento del crecimiento económico e influir en futuras decisiones políticas.
Según los analistas de ING, la reciente caída de la confianza del consumidor se debe a la creciente preocupación de los hogares por el impacto de los recortes de gasto del Departamento de Eficiencia Gubernamental en el empleo y las prestaciones sociales. Además, la incertidumbre en torno a los posibles aranceles aumenta el temor a un aumento de precios, lo que podría reducir el poder adquisitivo y el nivel de vida.
El IPC mensual de Australia aumentó un 2,5 % interanual en enero, en línea con el pronóstico de Westpac y ligeramente por debajo de la mediana del mercado, del 2,6 %. Mensualmente, el IPC bajó un 0,2 %. La media del IPC recortada de enero aumentó al 2,8 % interanual, ligeramente por encima del 2,7 % de diciembre.
Los precios de la electricidad aumentaron un 8,9 % en enero, ya que algunos hogares de Queensland agotaron su reembolso estatal de $1000. A pesar del tercer pago del Fondo de Ayuda para la Factura de Energía de la Commonwealth (excepto en Australia Occidental), el aumento de los precios de la electricidad pone de manifiesto el impacto de la finalización del reembolso en Queensland.
El pronóstico de Westpac para febrero es del 0,0 % intermensual y del 2,5 % interanual, ya que el mes suele presentar una baja estacionalidad. Ajustado estacionalmente, el pronóstico sugiere un aumento mensual del 0,2 %.
En el Reino Unido, el consenso para el IPC interanual es del 2,9%, ligeramente por debajo del 3,0% anterior, mientras que se espera que el IPC básico interanual baje del 3,7% al 3,6%.
Se proyecta que el IPC general disminuya ligeramente, pero la tendencia general se mantiene al alza a lo largo de 2024. Dado que los precios de la energía ya no ofrecen un alivio deflacionario, se prevé que el IPC se acerque al 4% en el segundo semestre del año. Se espera que la inflación de los servicios mejore gradualmente, con un ligero descenso en febrero, seguido de un mayor avance en la primavera.
Esta semana, el Reino Unido también revelará su presupuesto anual, pero es menos probable que esto influya en la política monetaria del Banco de Inglaterra a corto plazo. La semana pasada, el Banco de Inglaterra adoptó una postura menos moderada, enfatizando la incertidumbre sobre la continuación de los recortes trimestrales de tipos.
Todavía se espera que el Banco de Inglaterra implemente un recorte de tasas en mayo, pero no está claro si continuará con los recortes a un ritmo trimestral después de eso porque se espera que la inflación aumente en el tercer trimestre.
En EE.UU., el consenso para los pedidos de bienes duraderos básicos m/m es del 0,4%, frente al 0,0% anterior, mientras que se espera que los pedidos de bienes duraderos m/m disminuyan un 0,6% después de un aumento del 3,2% en el mes anterior.
Los analistas de Wells Fargo señalan que, en enero, EE. UU. experimentó un aumento récord en las importaciones de suministros industriales de Canadá, lo que afectó significativamente las estimaciones de crecimiento del PIB del primer trimestre, e incluso algunas proyecciones se volvieron negativas. Los pedidos de bienes duraderos también aumentaron un 3,2 %, lo que representa el tercer mayor aumento mensual en tres años.
A pesar de estas sólidas cifras, la confianza en el sector manufacturero se mantiene cautelosa, ya que los PMI regionales de la Reserva Federal indican una contracción en Nueva York, Texas, Richmond y Kansas City. Esto sugiere que el aumento de las importaciones y los pedidos podría deberse a que las empresas están adelantando la oferta para mitigar los posibles riesgos arancelarios. Sin embargo, las recientes mejoras en los pedidos de bienes de capital básicos apuntan a una posible, aunque gradual, recuperación de la actividad manufacturera.
El consenso para el IPC básico de Tokio interanual es del 2,2%, sin cambios respecto de la lectura anterior.
Los analistas de ING prevén una ligera disminución de la inflación en Tokio, debido principalmente a los subsidios energéticos y a la estabilidad de los precios de los alimentos frescos. Sin embargo, se proyecta que la inflación subyacente, que excluye los alimentos frescos y la energía, se mantenga estable en el 1,9 %.
Como se anticipó, el Banco de Japón mantuvo sus tipos de interés sin cambios en el 0,50% y reiteró su convicción de que la inflación alcanzará su objetivo en la segunda mitad de su período de pronóstico trienal. Sin embargo, el Banco también reconoció la persistencia de la incertidumbre sobre el impacto de las políticas de comercio exterior y el tipo de cambio.
En EE. UU., el consenso para el índice de precios PCE básico intermensual es del 0,3 %, frente al 0,3 % anterior. Se espera que los ingresos personales intermensuales aumenten un 0,4 %, frente al 0,9 % anterior, mientras que el gasto personal intermensual se prevé que aumente un 0,6 %, recuperándose del -0,2 % anterior.
Un aumento del 0,3% llevaría la medida interanual a alrededor del 2,75%, frente al 2,65% en enero, y esto podría influir en la decisión de la Fed de mantener las tasas de interés actuales, aunque el presidente Powell ha indicado que el banco central está dispuesto a tolerar fluctuaciones de inflación a corto plazo y todavía tiene la intención de recortar las tasas a finales de este año.
Nick Timiraos, del Wall Street Journal, señaló que si bien el IPC y el IPP fueron más débiles en febrero en comparación con enero, los componentes que alimentan el PCE no lo fueron.