"Las probabilidades de que las cosas se pongan difíciles están aumentando"

Vamos a utilizar para ello las opiniones de:

Stephen Auth, Director de Inversiones de Renta Variable de Federated Hermes

Mientras como Ulises surcamos el estrecho de las sirenas, atarnos al mástil de nuestras sobreponderaciones en acciones al tiempo que nos mantenemos sobreponderados en los mercados monetarios puede resultar haber sido una idea aún mejor de lo que habíamos imaginado.

Varios de los riesgos a corto plazo que hemos estado señalando están apareciendo todos a la vez, por lo que las probabilidades de que las cosas se pongan más difíciles a partir de ahora están aumentando. Aun así, el panorama a medio plazo sigue siendo tan prometedor que es poco probable que nos desviemos de nuestra posición de sobreponderación de las acciones, y no hemos cambiado nuestro objetivo de 7.000 años para el S&P 500.

Los despidos del gobierno federal de EE.UU. hasta ahora son pequeños, pero se están produciendo de golpe. La incertidumbre en torno a futuros recortes podría magnificar el impacto. Aun así, se avecinan más recortes, y cuando despidos como éste se producen casi simultáneamente, pueden tener un impacto psicológico mayor de lo que sugieren las cifras directas.

Las elecciones alemanas del pasado fin de semana señalaron un cambio emergente en Europa hacia opciones de política social y económica más conservadoras, manteniendo a raya a los partidos de extrema derecha y extrema izquierda. Dada la cantidad de yesca económica seca en Europa, cualquier giro hacia una menor regulación, impuestos más bajos y más sector privado podría tener un poderoso efecto multiplicador.

En China, Xi podría estar preparando su próximo movimiento. Otro gran potencial alcista a corto plazo para la economía mundial es China, tan mal que puede ser bueno. Con Trump amenazando, Xi parecería no tener otra buena jugada que el estímulo interno, incluyendo dar la bienvenida de nuevo a los empresarios tecnológicos que "hicieron grande a China anteriormente." Una medida así sería una bendición a nivel mundial. En este sentido, la reaparición de Jack Ma, fundador de Alibaba, ha calentado los corazones de muchos capitalistas en China este fin de semana.

Deborah Cunningham, Directora de Inversiones de Liquidez Global de Federated Hermes

Hemos sido testigos de un increíble crecimiento en todo el sector del mercado monetario en los últimos años, y esperamos que esta elevada demanda continúe a un fuerte ritmo a lo largo del año. Aunque existen notables divergencias entre el dólar, la libra esterlina y el euro, los datos económicos y las perspectivas de cada región monetaria revelan tendencias distintas. EE.UU. muestra las expectativas más sólidas, el Reino Unido se sitúa en el medio y Europa se encuentra en el extremo inferior de las expectativas de crecimiento del PIB. Sin embargo, ninguna de estas regiones se enfrenta en estos momentos a una recesión o estancamiento.

En la actualidad, las tres divisas registran tipos más altos que hace seis meses, lo que indica que es probable que los tipos más altos persistan durante más tiempo. Esta tendencia refleja el flujo de fondos previsto hacia los mercados monetarios, aunque se espera que los tipos de interés disminuyan a un ritmo más lento en las tres divisas. Es importante señalar que no prevemos que los tipos se aproximen al problemático límite del 0-1%, que podría plantear dificultades a los inversores en el espacio de liquidez.