Hoy: "Inflación en la UEM. Se impone la cautela en la antesala del Día de la Liberación."
Bankinter
Sesión intensa en referencias macro tanto en Europa como en EEUU. Desde Europa veremos un nuevo retroceso en el IPC (2,2% vs 2,3% ant.). La Tasa Subyacente también mejoraría (+2,5% vs +2,6% ant.), colocándose en el nivel más bajo desde antes de la invasión de Ucrania (enero 2022.)
De cara a los próximos meses, la parte positiva es la esperada menor presión de la inflación de servicios gracias a la moderación en salarios. La parte negativa es el impacto negativo derivado de la guerra comercial (cuantificado en +0,5% por el BCE).
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A pesar de estas mejoras en inflación, la incertidumbre sobre el impacto de los aranceles y de los estímulos fiscales aconseja prudencia en la relajación de la política monetaria. Y desde EEUU tendemos nuevos indicadores apuntando a un debilitamiento del ciclo. Por un lado, retroceso en el ISM Manufacturero (49,5 vs 50,3 ant.) que entraría de nuevo en territorio de contracción. Por otro, menores Vacantes Disponibles (7,6M vs 7,7M ant.) poniendo de manifiesto un enfriamiento de la demanda en el mercado laboral.
En cuanto a las bolsas, las medidas arancelarias pasan factura sobre los indicadores de sentimiento y frenan los avances. Trump ve los aranceles como un arma para proteger su economía de lo que considera una injusta competencia y como un instrumento de negociación. Pero nadie gana en una guerra comercial. Para hoy esperamos una sesión de cautela a la espera de los detalles de la nueva ronda de aranceles de mañana (Liberation Day). La buena noticia de un menor IPC en la UEM se verá empañada por el deterioro en el ISM Manufacturero y menores Vacantes en EEUU. En el mejor de los casos, Europa podría rebotar milimétricamente siguiendo la estela de Wall Street ayer y EEUU estabilizarse. Los inversores prefieren quedase al margen ante la posibilidad de una versión penalizadora en el frente comercial.