¿Cuáles son los principales eventos de hoy miércoles? Veamos.
- La agenda macro de hoy es floja y, salvo sorpresa, no debería alterar de forma sustancial las expectativas del mercado.
- El verdadero catalizador sigue siendo la evolución de las negociaciones entre Estados Unidos e Irán.
- Petróleo, dólar y expectativas de tipos seguirán reaccionando mucho más a los titulares geopolíticos que a los datos del día.
La sesión de este miércoles se presenta con pocas referencias macroeconómicas de primer nivel, por lo que el mercado continúa mirando casi en exclusiva al frente geopolítico. La atención sigue puesta en las negociaciones entre Estados Unidos e Irán, que son ahora mismo el principal factor para explicar el tono de las bolsas, la evolución del crudo y el ajuste de las expectativas sobre tipos de interés.
Europa: datos con impacto limitado
En la sesión europea, las referencias más visibles son la lectura final del IPC de Francia y la producción industrial de la eurozona. En principio, no son datos con capacidad suficiente como para cambiar el guion del BCE, de modo que la reacción debería ser contenida salvo desviaciones importantes frente a lo esperado.
En paralelo, el mercado ha empezado a mostrarse algo menos agresivo con el escenario de endurecimiento monetario en la eurozona. La mejora del sentimiento por una posible desescalada en Oriente Medio ha enfriado parcialmente el temor a un nuevo shock energético inmediato, aunque la inflación sigue siendo un factor de riesgo de fondo.
Estados Unidos: mucho dato menor, poca capacidad de mover mercado
En Estados Unidos se publican varias referencias de segunda fila, entre ellas los precios de importación y exportación, el índice NAHB del mercado inmobiliario y el Libro Beige de la Fed. Son informes que, en condiciones normales, podrían aportar algo de color sobre actividad y precios, pero que hoy quedan claramente relegados a un segundo plano.
El mercado está operando más por percepción geopolítica que por macro. Mientras no haya un giro brusco en las conversaciones o un deterioro repentino del frente militar, estos datos tienen difícil cambiar el tono de la jornada.
Intervenciones de bancos centrales
También habrá un buen número de comparecencias de miembros de la Fed, el BCE, el Banco de Inglaterra, el SNB, el RBNZ y el RBA. Entre los nombres destacados figuran Barr, Bowman, Bailey, Cipollone, Villeroy, Lagarde o Schnabel.
En otro contexto, esta batería de intervenciones podría tener un mayor peso, pero hoy solo moverán realmente mercado si dejan mensajes distintos de los ya conocidos. En particular, habrá que vigilar cualquier comentario que conecte la inflación energética, el precio del crudo y la futura trayectoria de los tipos de interés.
Qué está moviendo realmente al mercado
La sensación dominante es que los inversores siguen posicionándose para un acuerdo o una desescalada entre Washington y Teherán. Esa expectativa explica que la renta variable esté aguantando mejor de lo que cabría esperar hace solo unos días y que el petróleo haya moderado parte de la tensión reciente, aunque siga en niveles sensibles.
En otras palabras, el mercado no está esperando a la confirmación definitiva para reaccionar: está empezando a descontarla. Ese comportamiento tiene lógica, pero también encierra riesgo. Si las conversaciones vuelven a encallarse o aparece algún episodio de escalada, el ajuste puede ser rápido y violento, sobre todo en crudo, divisas refugio y activos de riesgo.
Por eso, para la sesión de hoy conviene vigilar sobre todo tres variables:
- Los titulares sobre EE. UU. e Irán.
- La evolución del Brent y del WTI.
- La lectura que hagan los bancos centrales del riesgo inflacionista.
La conclusión es sencilla: día flojo en macro y muy dependiente del titular. La agenda existe, pero no manda. Hoy sigue mandando la geopolítica.