Analicemos como evolucionan los resultados de las empresas europeas.
Bank of America
El crecimiento de las ganancias por acción del Stoxx 600 en el cuarto trimestre sigue por encima de las estimaciones, pero las estimaciones del primer trimestre de 2025 siguen siendo recortadas:
Con alrededor de tres cuartas partes de las empresas del Stoxx 600 que han presentado sus resultados, el crecimiento de las ganancias por acción del cuarto trimestre, del 5% interanual, se sitúa 5 puntos porcentuales por encima de lo que el consenso esperaba en esta etapa.
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Los sectores financiero y sanitario han proporcionado el mayor apoyo al crecimiento de las ganancias por acción, y también la mayor parte de la sorpresa alcista, mientras que los recursos han sido el principal lastre, en líneas generales como se esperaba consensuado.
Las expectativas de ganancias por acción del cuarto trimestre siguen aumentando debido a una temporada más fuerte de lo esperado, y el consenso espera un crecimiento interanual del 3% para el cuarto trimestre en su conjunto (una aceleración marginal desde el 2% del tercer trimestre).
Sin embargo, no ha habido un seguimiento de las expectativas de ganancias por acción a corto plazo, y las estimaciones del primer trimestre de 2025 se han recortado aún más hasta casi el 3% por debajo del nivel de mediados de enero.
El consenso espera ahora un crecimiento del 0% en el primer trimestre, por debajo del 3% al comienzo de esta temporada de resultados.
Las empresas de pequeña capitalización se preparan para un crecimiento negativo de las ganancias por acción, mientras que las cíclicas ven un cambio de tendencia en sus ganancias: el crecimiento de las ganancias por acción del cuarto trimestre se concentra entre las empresas de gran y mediana capitalización, mientras que las de pequeña capitalización han registrado un crecimiento de las ganancias por acción del 0% hasta ahora, muy por debajo del crecimiento del 15% esperado en esta etapa, y el consenso espera un crecimiento negativo de las ganancias por acción del -7% para el cuarto trimestre en general.
Mientras tanto, las cíclicas han registrado un crecimiento del 11% hasta ahora en el cuarto trimestre, muy por encima del consenso del 6%.
La relación de superación de las ganancias por acción de las cíclicas ha alcanzado el 52%, frente al 39% del tercer trimestre y la más alta desde principios de 2023.
El consenso espera que las cíclicas vean un crecimiento del 8% para la temporada en su conjunto, el primer crecimiento significativamente positivo en dos años.
Tras el reciente desempeño superior, se prevé que las cíclicas experimenten una fuerte mejora en el impulso relativo de las ganancias, que ha estado en territorio negativo durante los últimos seis meses.
El ratio de superación de las ganancias por acción del Stoxx 600 se debilita, y la exposición a EE. UU. obtiene mejores resultados que la exposición nacional: el ratio de superación de las ganancias por acción del Stoxx 600 (el porcentaje de empresas que superan las estimaciones de ganancias por acción) se ha reducido al 47 %, por debajo del 54 % anterior en la temporada y muy por debajo del promedio a largo plazo del 54 %.
Las acciones expuestas a EE. UU. han obtenido mejores resultados, y el 55 % ha superado las expectativas de ganancias por acción en lo que va del cuarto trimestre.
Esto se compara con solo el 44 % de las acciones expuestas a EE.UU. que superaron las ganancias por acción, lo que marca el primer desempeño superior de la exposición a EE. UU. en esta medida desde principios de 2023, probablemente ayudado por la fortaleza del dólar en el trimestre.
El ratio de superación de las ventas del Stoxx 600 sigue siendo sólido, en el 59 %, el más alto desde principios de 2023 y muy por encima del promedio a largo plazo del 53 %.