El gráfico semanal: Nvidia se vuelve a adelantar
Renta 4 Banco
- El dólar mantiene su estabilidad frente al euro dentro del rango 1,05–1,20.
- La rotación sectorial sostiene la estabilidad del S&P 500.
- Nvidia consolida tras una subida histórica, anticipando posible pausa del mercado.
El dólar, al que dedicábamos nuestra sección el pasado lunes, se ha deslizado un ligerísimo 0,3% frente al euro la semana pasada, lo que ha servido a la legión de “dólar bajistas”, que pueblan los mercados, para volver a insistir en la, según ellos, inevitable y estructural tendencia bajista del dólar.
La realidad, sin embargo, es que, de momento, el dólar se mantiene en 1,1813 dólares por euro, un nivel muy parecido al que tenía a principios de año y parecido también al que tenía a finales de junio del pasado año. Esto confirma que el billete verde sigue dentro de esa banda de fluctuación entre 1,05 y 1,20 dólares por euro por la que apostábamos la semana pasada.
Esa estabilidad relativa de las divisas conecta con la estabilidad que está mostrando el principal índice bursátil global, el S&P 500, que desde el uno de enero sube un casi simbólico 0,5%, tras unos meses de noviembre y diciembre en los que sus movimientos fueron de apenas una décima arriba y una décima abajo.
Rotación constante como garantía del ciclo
La estabilidad del índice nace precisamente de la dinámica continua de desplazamiento del dinero:
- De unos valores a otros.
- De unos sectores a otros.
Esta rotación permanente es, a nuestro juicio, la mejor garantía de la continuidad del ciclo alcista a medio plazo.
Nvidia como termómetro adelantado
Ningún valor refleja mejor esa dinámica que Nvidia, el auténtico “poster child” de la inteligencia artificial. Entre mediados de 2022 y el 29 de octubre de 2025 —fecha en la que alcanzó su máximo histórico en 212,19 dólares— su cotización se multiplicó por más de diecisiete veces, convirtiéndose en la compañía más valiosa del mundo, posición que mantiene actualmente.
Desde ese máximo, Nvidia ha entrado en una fase de consolidación lateral. A cierre del pasado viernes, en 177,2 dólares tras caer un 4,2% en la sesión, acumulaba una pérdida del 16,5% desde su récord histórico.
Todo ello pese a haber presentado unas cifras magníficas en el cuarto trimestre y a la visión muy optimista de su fundador, Jensen Huang, respecto al futuro de la IA y de las ventas y beneficios de la compañía. Incluso en el mercado “after hours” la cotización retrocedió un 5%.
El inversor Michael Burry ha expresado además su inquietud por los 95.000 millones de dólares en compromisos de compra de Nvidia, recordándole a los compromisos asumidos por Cisco en plena burbuja “puntocom”.
Hemos tomado en numerosas ocasiones a Nvidia como referente adelantado del mercado tecnológico —y de la Bolsa en su conjunto—. Tal vez, una vez más, su movimiento de consolidación lateral esté anticipando una fase de consolidación más amplia del S&P 500 tras las impresionantes subidas acumuladas en los últimos tres años.