Telefónica: Tres escenarios para una operadora en problemas

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Capitalbolsa | 19 jul, 2021 12:51
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En el artículo anterior publicábamos la estimación de Jefferies sobre los resultados de Telefónica en el segundo trimestre del año. Estos analistas rebajan el precio objetivo de la operadora a 3,00 euros desde los 3,05 euros anteriores. Más a largo plazo, Jefferies rebaja sus estimaciones de resultados para 2022 y 2023, y fija tres escenarios con sus respectivos precios objetivos. Veamos:

Tres escenarios para el largo plazo:

Escenario base:

  • La fusión Masmovil y Euskaltel crea un competidor más fuerte en el segmento valor.
  • Orange estabiliza su posición competitiva en 2021.
  • CNMC ha expresado su apoyo inicial a la fusión de MásMóvil y Euskaltel, basado en una nueva entidad con la capacidad de competir bajando precios.
  • No hay recuperación de las divisas Latam frente al euro.
  • Precio objetivo 3,00 euros.

Escenario alcista:

  • Recuperación sostenida en el mercado doméstico. La valoración de Telefónica España sube a 12,2 FY21 EV/OpFCF desde los 9,7x.
  • El real brasileño se recupera frente al euro. La valoración de Telefónica Brasil sube a 12,6xFY21 EV/OpFCF desde 10,5x.
  • Precio objetivo 4,70 euros.

Escenario bajista:

  • Se deteriora el mercado doméstico por el incremento de la competencia. La valoración de Telefónica España cae a 8,5x FY21 EV/OpFCF.
  • El real brasileño se deteriora frente al euro. La valoración de Telefónica Brasil cae a 8,8xFY21 EV/OpFCF.
  • Precio objetivo 2,10 euros.

Análisis completo.

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