Técnicas Reunidas. Presenta resultados débiles 2T21 y solicita un rescate a SEPI de 290M€ (valoración)
Presenta resultados 1S21 débiles, muy impactados por COVID-19. Cifras principales: la Cartera de Pedidos 9.030M€ (-11%); Ventas 1.422M€ (-33%); Ebit 43,5M€ (-45%); BNA 163,7M€. El margen Ebit se estrecha hasta 3,1% desde 3,7%. La Posición de Caja Neta se reduce hasta 94M€ desde 154M€.
Por otra parte, ha iniciado el proceso para acceder al Fondo Español de Apoyo a Solvencia de Empresas Estratégicas (gestionado por SEPI) de 290M€, con una duración de cuatro años y con posibilidad de amortizarlo anticipadamente. Se espera que pueda acceder a los fondos en 4T21.
Opinión de Bankinter
Técnicas Reunidas ha sufrido uno de los años más complicados de su historia por la reprogramación de algunos contratos y por la reducción de inversiones por parte de las petroleras. Esto ha afectado directamente a sus márgenes y a su Caja Neta positiva. Además, la Compañía espera que la posición de caja siga estando afectada a lo largo de todo el año. Reducimos recomendación hasta Vender desde Neutral por su dependencia del petróleo y gas, su reducida diversificación geográfica y la incertidumbre que genera la evolución de sus márgenes. También por la reducción de la Caja Neta y la necesidad de recurrir al Fondo Español de apoyo a la Solvencia de empresas estratégicas. Situamos Precio Objetivo En Revisión desde 14,2€ anterior.
TÉCNICAS REUNIDAS (Vender; Precio Objetivo: En Revisión; Cierre: 7,2€, Var. Día –23,8%; Var. 2021: -34,2%)