Sacyr: Buenos resultados 9M19 (Valoración)

Análisis Bankinter

CapitalBolsa
Capitalbolsa | 08 nov, 2019 20:13
cbsacyr7 short

Principales cifras 9M19 comparadas con el consenso de mercado (Bloomberg): Ingresos 3.032M€ (+12% a/a) frente a 2.953€ estimados; Ebitda 492M€ (+32% a/a) frente a 480M€ estimados; BNA 122M€ (+12% a/a) frente a 127,5M€ estimados. Por negocios, destaca la evolución de la actividad de concesiones (+46% en EBITDA) y de Ingeniería e Infraestructuras (+33% en EBITDA).

La cartera total de proyectos asciende a 42.616M€ (+2%). La deuda neta se situó en 4.634M€ (+14% vs 4T18) como consecuencia fundamentalmente de inversiones (996M€) y de la devolución de anticipos de Panamá (125M€), si bien la Deuda Neta con recurso se reduce hasta 1.082M€ (- 4,9%). Por último, El CF operativo crece un 14% hasta los 285M€.

Opinión de Bankinter

Los resultados (conocidos ayer a la apertura) fueron buenos y así lo reflejó la cotización con subidas del 2,52%. Destaca el crecimiento a doble dígito de Ingresos y CF operativo. La acción presenta un potencial vs P.O. del 6%. Reiteramos Neutral.