Repsol. Posible compra de gas en EEUU (valoración)

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Capitalbolsa | 05 ene, 2022 16:15
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Repsol desembolsaría 200 mln eur por Rockdale Marcellus. Esta compañía nació de las propiedades que Shell tenía en los condados de Tioga, Lycoming y Bradford en Pensilvania en 2017. Rockdale Marcellus posee y opera pozos productores en un total de 42.897 acres netos, cuenta con una producción actual de 110 millones de pies cúbicos diarios (mmcfpd) de gas y tiene más de 100 ubicaciones de posibles perforaciones futuras identificadas en esta formación de esquisto de gas seco.

Repsol
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Repsol participó en una subasta celebrada el 16 de diciembre para hacerse con la compañía después de que el pasado septiembre Rockdale acudiera al llamado Capítulo 11.

Valoración:

1-. De confirmarse la compra es una operación estratégicamente buena por negocio y localización geográfica al poder reforzarse en la zona. Esta compra consolidará definitivamente el megaacuerdo firmado en 2018 para comprar a Venture Global 20 millones de toneladas de GNL durante 20 años y que está valorado en 4.000 millones de euros.

2-. La operación de Repsol es además la primera compra que lleva a cabo sobre activos de exploración desde que cerró en noviembre de 2019 la adquisición por 325 millones de dólares de la participación del 63% de su socio, Equinor, en Eagle Ford, un activo productivo que se encuentra en Texas.

3-. En definitiva, Repsol cuenta en Estados Unidos con activos de upstream en Marcellus Shale en Pensilvania -uno de los mayores yacimientos de gas natural no convencional del mundo, en Eagle Ford Shale en el sur de Texas,en el Golfo de México y en North Slope en Alaska, donde han anunciado el descubrimiento de Horseshoe en 2017, el mayor hallazgo de hidrocarburos convencionales en suelo estadounidense en 30 años.

4-. Operación relativamente menor al supone el 1,2% de su market cap.

5.- La prensa destaca que se trata de un importe de compra atractivo para Repsol aunque no lo justifica

6.- Neutral.

Reiteramos recomendación de SOBREPONDERAR con P.O. de 13,30 eur/acción.

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