LLYC mira a 2027 tras un 2025 marcado por la presión temporal en márgenes
César Sánchez-GrandeHead of Institutional Research Renta 4
- LLYC cerró 2025 con presión en márgenes por factores extraordinarios en Norteamérica y México.
- La compañía espera una fuerte recuperación del EBITDA recurrente en 2026.
- El nuevo plan estratégico 2027 apunta a una mejora relevante de rentabilidad.
LLYC afronta 2026 con la vista puesta ya en 2027, tras un ejercicio 2025 condicionado por varios impactos de carácter temporal que afectaron especialmente a los márgenes. Según el análisis de César Sánchez-Grande, de Renta 4, la compañía logró mantener un grado de cumplimiento elevado de sus objetivos pese a un entorno más complejo de lo previsto.
Presión temporal sobre el EBITDA
El principal punto débil del ejercicio fue la caída del EBITDA recurrente, que descendió un 20,8%, hasta situarse en 13,8 millones de euros. Esta evolución estuvo marcada por dos factores concretos:
- El cierre de 42 días de la administración estadounidense, que redujo presupuestos de entidades vinculadas a las que LLYC prestaba servicios.
- La cancelación y contracción de inversiones de clientes en México tras la nueva política arancelaria.
Estos elementos explican buena parte del deterioro de márgenes y, según la lectura de Renta 4, tienen un componente no recurrente relevante.
El mercado debería distinguir entre una caída estructural de rentabilidad y un impacto temporal provocado por factores externos. En el caso de LLYC, el mensaje de la compañía apunta claramente a una recuperación progresiva.
Objetivos 2025: cumplimiento elevado pese al entorno
A pesar de estos vientos en contra, LLYC consiguió cerrar el año con un grado de cumplimiento elevado frente a sus objetivos iniciales. La compañía alcanzó entre el 95,7% y el 96,3% del presupuesto previsto en ingresos operacionales, mientras que en EBITDA recurrente el cumplimiento se situó entre el 94,8% y el 98,2%.
Este dato es relevante porque muestra que, aunque el margen sufrió, el negocio mantuvo una base razonablemente sólida. No se trata de una desviación severa de ingresos, sino de una presión puntual en rentabilidad.
Guidance 2026: recuperación clara de márgenes
Para 2026, LLYC espera una estabilización progresiva del negocio. La compañía sitúa su previsión de ingresos operacionales entre 88 y 90 millones de euros, lo que implica una variación de entre el -1,7% y el +0,5% frente a 2025.
La clave, sin embargo, estará en los márgenes. En EBITDA recurrente, LLYC prevé recuperar buena parte de lo perdido en 2025, con una estimación de entre 18 y 18,5 millones de euros. Esto supondría un crecimiento de entre el 30,4% y el 34,1%.
La tesis para 2026 no pasa tanto por un fuerte crecimiento de ingresos, sino por la recuperación operativa. Si la compañía cumple el guidance, el mercado podría empezar a mirar LLYC con una óptica más constructiva.
Plan estratégico 2027
El nuevo plan estratégico fija objetivos más ambiciosos para 2027. LLYC espera alcanzar unos ingresos operacionales de entre 95 y 100 millones de euros, lo que representaría un crecimiento de entre el 6,1% y el 11,7% frente a 2025.
En términos de rentabilidad, el objetivo es más exigente: un EBITDA recurrente de entre 23 y 25 millones de euros. Esto implicaría una mejora de entre el 66,7% y el 81,2% respecto a 2025.
La conclusión de Renta 4 es que los resultados de 2025 estuvieron afectados por factores concretos, pero el cumplimiento presupuestario fue elevado. Ante el nuevo plan estratégico, la firma sitúa tanto su recomendación como su precio objetivo en revisión.