IFLEX supera expectativas en EBITDA y beneficio pese a quedar algo por debajo en ingresos
- IFLEX cerró 2025 con ingresos al alza y un EBITDA mejor de lo previsto.
- El margen bruto mejoró hasta el 50,5%, superando las estimaciones de Renta 4.
- Renta 4 reitera sobreponderar, con precio objetivo de 1,85 euros por acción.
IFLEX ha presentado unos resultados de 2025 que mejoran la lectura esperada en rentabilidad, aunque los ingresos quedaron ligeramente por debajo de la guía marcada por la compañía. Según Javier Díaz, analista senior de Renta 4, la cifra de ventas creció un 3,8% frente a 2024, prácticamente en línea con sus estimaciones, pero el verdadero punto positivo estuvo en la mejora de márgenes y en la evolución del EBITDA y del beneficio neto.
El margen bruto alcanzó el 50,5%, con una mejora de 1,2 puntos porcentuales frente a la previsión de Renta 4. Además, el impacto en la cuenta de resultados de los costes no recurrentes asociados a las ampliaciones de capital fue menor de lo esperado, lo que permitió que el EBITDA y el beneficio neto superaran las previsiones.
Ingresos algo por debajo de guía, pero EBITDA muy superior
Aunque los ingresos se situaron un 3,4% por debajo del objetivo de la compañía, el EBITDA superó la guía en un 21%. Esta diferencia es relevante, porque indica que IFLEX ha sido capaz de proteger mejor la rentabilidad operativa pese a no alcanzar plenamente el volumen de ventas previsto.
Para Renta 4, el resultado debe ser bien recibido por el mercado, ya que muestra una compañía más eficiente y con capacidad para mejorar márgenes tras un ejercicio que puede considerarse de transición.
La lectura clave no está solo en el crecimiento de ventas, sino en que IFLEX empieza a transformar ese crecimiento en mayor rentabilidad operativa.
Crecimiento en todas las líneas de actividad
La evolución fue positiva en todas las áreas de negocio. Por sectores, Alimentación, que representa el 68,33% de los ingresos totales, creció un 1,9% frente a 2024. La división de Farmacia y Cosmética avanzó un sólido 7,9%, mientras que Otros Sectores aumentó un 9,2%.
Este comportamiento confirma una mejora diversificada, con mayor dinamismo en las líneas de mayor crecimiento relativo y una base todavía importante en alimentación, que aporta estabilidad al conjunto del negocio.
El negocio internacional gana tracción
Por geografías, Iberia registró un crecimiento del 1,9%, mientras que el negocio internacional mostró un comportamiento mucho más dinámico. Francia creció un 6,5%, el resto de Europa avanzó un 48% y Norte de África aumentó un 46,8%.
Estos datos muestran que la expansión fuera de Iberia empieza a tener un peso relevante en la historia de crecimiento de IFLEX. Si esta tendencia se consolida, el negocio internacional puede convertirse en una palanca adicional para mejorar escala, diversificación y márgenes.
Caja neta y mejora financiera
Las ampliaciones de capital realizadas durante 2025 han permitido reforzar el balance. IFLEX cerró el ejercicio con una posición de caja neta de 3 millones de euros, a la espera de acometer posibles operaciones de crecimiento inorgánico, que finalmente no se produjeron durante el año.
Esta mejora financiera también se reflejó en la cuenta de resultados, con una mejora del resultado financiero del 39,6% frente a 2024. La compañía entra así en 2026 con una estructura más saneada y mayor flexibilidad para ejecutar su plan de crecimiento.
El fortalecimiento del balance es importante: IFLEX no solo mejora márgenes, también gana margen financiero para crecer y afrontar posibles adquisiciones.
2026 debe marcar el punto de inflexión
Renta 4 considera que 2025 ha sido un año de transición para IFLEX, marcado por las ampliaciones de capital y por el incremento de los costes de personal. A partir de 2026, la compañía espera una evolución operativa más positiva, apoyada en mejoras de eficiencia productiva y optimización de costes en planta.
Estas iniciativas deberían traducirse en una recuperación progresiva de márgenes y en una mejora del EBITDA. Renta 4 estima un margen EBITDA del 10,7% en 2026, que podría aumentar hasta el 12,4% en 2027 y el 13,3% en 2028.
En conjunto, los resultados de IFLEX muestran una compañía que empieza a dejar atrás la fase de ajuste. La mejora de márgenes, el crecimiento internacional, la caja neta y la mayor eficiencia operativa refuerzan una tesis positiva. Renta 4 reitera su recomendación de sobreponderar, con precio objetivo de 1,85 euros por acción.