Iberdrola mejora ligeramente su guía anual tras un 1T26 sólido
- Iberdrola publica un 1T26 ligeramente mejor de lo esperado en la parte alta de la cuenta de resultados.
- El negocio de Redes mantiene una evolución sólida gracias a mayor base regulada, tarifas e inversiones.
- Renta 4 reitera Mantener, con precio objetivo de 20,10 euros.
Iberdrola ha presentado unos resultados del primer trimestre de 2026 ligeramente por encima de las expectativas en la parte alta de la cuenta de resultados, apoyada en la buena evolución general de sus negocios. Según el análisis de Ángel Pérez, de Renta 4, la compañía mantiene una sólida dinámica operativa, lo que le ha permitido revisar levemente al alza su guía de beneficio neto ajustado para el conjunto del año.
La firma mantiene su recomendación de Mantener, con un precio objetivo de 20,10 euros, al considerar que la evolución del grupo sigue siendo positiva, aunque probablemente ya bastante reconocida en valoración.
Redes vuelve a ser el principal apoyo
El negocio de Redes mostró una evolución favorable, impulsado por el aumento de la base de activos regulados, que creció un 8%, y por mayores tarifas. También destacó el fuerte crecimiento en Reino Unido, apoyado en el incremento de las inversiones y en la consolidación de ENW.
Esta división sigue siendo clave para Iberdrola por su estabilidad, visibilidad regulada y aportación recurrente a resultados. En un entorno de elevada incertidumbre energética, la fortaleza de las redes refuerza el perfil defensivo del grupo.
El negocio regulado sigue marcando la diferencia: mayor base de activos, más inversión y tarifas favorables dan soporte a la cuenta de resultados.
Producción y Clientes, con lectura más mixta
En Producción y Clientes, la evolución fue algo más débil. La fuerte producción en Reino Unido, con un avance del 41%, y en Europa continental, con una subida del 26%, no logró compensar el impacto no recurrente de los mayores costes por servicios auxiliares en Iberia.
Además, el crecimiento en Estados Unidos se vio condicionado por la comparación con el primer trimestre de 2025, cuando se registraron impactos positivos extraordinarios. Por tanto, la lectura de esta división es menos limpia que la de Redes, aunque no altera la solidez general del grupo.
Sorpresa positiva en beneficio neto
En la parte baja de la cuenta, Iberdrola ofreció una sorpresa positiva gracias a un mejor resultado financiero y a pequeñas variaciones favorables en otras partidas. Este efecto permitió mejorar la lectura del beneficio neto frente a lo previsto.
El flujo de caja operativo aumentó un 7% frente al primer trimestre de 2025, mientras que el nivel de inversión superó los 2.500 millones de euros, en línea con las previsiones de Renta 4. La deuda neta también se mantuvo dentro de lo esperado.
Iberdrola sigue combinando inversión elevada, crecimiento de caja y control de deuda, una combinación importante para sostener su perfil de crecimiento regulado y renovable.
Ligera mejora de la guía anual
La sólida evolución operativa permite a Iberdrola revisar ligeramente al alza su objetivo de beneficio neto ajustado para 2026. La compañía espera ahora un crecimiento del 8%, excluyendo plusvalías por desinversiones, frente al 6% previsto anteriormente.
Está pendiente de recogerse en el próximo trimestre el impacto de la venta de los activos de México, una operación que debería aportar mayor visibilidad sobre la evolución del balance y la generación de caja del grupo.
Valoración de Renta 4
Renta 4 valora positivamente la evolución operativa de Iberdrola, especialmente por el buen comportamiento de Redes, el crecimiento del flujo de caja operativo y la mejora de la guía de beneficio neto ajustado para 2026.
La recomendación se mantiene en Mantener, con precio objetivo de 20,10 euros. La tesis sigue apoyada en la calidad del negocio, la elevada visibilidad regulada, el esfuerzo inversor y la capacidad de mejorar beneficios en un entorno exigente. No obstante, la recomendación neutral sugiere que buena parte de estas fortalezas ya estaría incorporada en el precio.