Grifols: Anuncia la adquisición de Biotest (Más valoraciones)
Renta 4 Banco
Ha alcanzado un acuerdo con Tiancheng International Investment Limited (compañía privada de Hong Kong) para adquirirle su participación del 89,88% de las acciones ordinarias y un 1,08% de las acciones preferentes de Biotest.
Pagará en efectivo aproximadamente 1.100 mln eur y financiará la operación acudiendo a los mercados financieros de deuda por 2.000 mln eur.
Grifols reitera su compromiso de reducir rápidamente su nivel de apalancamiento, que en términos pro-forma situaría el ratio DN/EBITDA en 5,4x con datos a jun-21. Adicionalmente, la compañía no espera realizar ninguna operación corporativa significativa ni pagar dividendos en efectivo hasta reducir el apalancamiento por debajo de las 4x.
Biotest aportará 26 centros de plasma en Europa y una cartera que incluye 12 productos diferentes y que cuenta con dos nuevas proteínas plasmáticas que podría lanzar en el más corto plazo.
Se espera el cierre de la operación a finales del 1S22.
Valoración:
1-. Valoramos positivamente la adquisición de una compañía que cuenta con dos proteínas plasmáticas que incrementarían el EBITDA en +300 mln eur en 2024 y +600 mln eur en 2026.
2-. Por el contrario, el aumento de la deuda en una compañía en la que ya venía siendo uno de los focos de atención del mercado podría no ser bien recibido por el mercado.
3-. A las 11h realizará una presentación con inversores y analistas, después de la cual podremos extender la noticia.
SOBREPONDERAR, P.O. 31,68 eur/acc.