Cellnex: Resultados 4T 2021 sin sorpresas (valoración)
Reiteramos recomendación de Comprar. Ingresos +69% hasta 777M€ (vs. 752M€ estimados); EBITDA ajustado +71% hasta 587M€ (vs. 583M€ estimados) y Flujo de caja recurrente 321M€ (vs. 296M€ est). Link a la presentación de resultados.
Opinión de Bankinter
Resultados en línea con lo estimado, que deberían tener impacto neutro en cotización. Las guías para 2022 están en línea con lo estimado y confirma sus previsiones a largo plazo (2025). Mantenemos recomendación de Comprar. A pesar sus recientes caídas en bolsa, sus fundamentales están intactos. Crecerá a ritmos próximos al +25% durante los próximos años y tiene capacidad para invertir unos 10.000M€ en compras de torres. Además, se ve beneficiado por la inflación, ya que sus contratos están vinculados al IPC y los costes de suministro de las torres se repercuten al inquilino Por otra parte, el endeudamiento en estos momentos es muy moderado. Está en niveles de 3x DFN/EBITDA 2022e, muy por debajo del objetivo de la compañía (6x DFN/EBITDA). Además, el vencimiento medio de su deuda es superior a 6 años y tiene el 88% de la deuda a tipo fijo.
CELLNEX (Comprar; Pr. Objetivo: 60,0€; Cierre: 39,61€; Var. Día: -0,8%; Var. Año: -22,6%)