"El patrón típico tras un recorte de tipos no se está produciendo. El dinero sigue fluyendo hacia la renta fija"
Muzinich&Co, en el que la gestora estadounidense señala que “A pesar del ruido de aranceles, amenazas de sanciones y teatro político, el dinero sigue fluyendo hacia la renta fija a un ritmo más propio de una búsqueda de seguridad típica de final de ciclo que de un voto de confianza en el riesgo”, e indican:
“El crédito se mantiene estable gracias a unos rendimientos elevados y a unos fundamentos corporativos sólidos”.
Tal y como explican desde Muzinich&Co, “el patrón típico tras un recorte de tipos (rotación de efectivo a acciones) no se está produciendo. En su lugar, los inversores están aparcando más dinero en productos monetarios o cambiando a bonos, lo que sugiere cautela persistente o la convicción de que los rendimientos ofrecen una compensación adecuada con menos riesgo de caída que las acciones”.
En este contexto, “una de las estadísticas más reveladoras de la semana pasada no fue un movimiento de preciso, sino de flujos: los fondos de bonos estadounidenses captaron 8 400 millones de dólares en la semana hasta el 30 de julio, sumando un total de 33 700 millones en julio.
Por su parte, los fondos de renta variable registraron salidas de 374 600 millones de dólares, algo que parece contraintuitivo dada la aún elevada valoración. Los fondos del mercado monetario, lejos de perder terreno frente a los activos de riesgo, han ganado casi 200 000 millones de dólares desde el anuncio de aranceles del “Día de la Liberación” de la administración estadounidense a principios de abril.”.
Desde Muzinich&Co advierte: “Los mercados siguen procesando, más que descontando por completo, los riesgos políticos y de política económica que se avecinan. […] Queda por ver cuánto tiempo se mantendrá el mercado en modo risk-on”.