Bonos: "El empleo americano meterá ruido sobre bonos."
Bankinter
Este miércoles conoceremos finalmente los datos oficiales de empleo de enero (Payrolls +69K esp. vs +50K ant.; Tasa de Paro 4,4% esp. y ant.), que podrían seguir mostrando el enfriamiento del mercado laboral si las cifras salen en línea con otros indicadores publicados recientemente como la Encuesta de Despidos Challenger (peor mes de enero desde 2009) o las Vacantes de Empleo JOLTS (aflojando con fuerza -600K).
Sin embargo, el plato fuerte será la revisión a la baja de las cifras de empleos creados en 2025. Esto podría añadir más presión sobre el mercado laboral americano y aumentar las expectativas de mayores bajadas de tipos por parte de la Fed, teniendo en cuenta que la inflación se espera que siga acercándose al objetivo del +2% en enero este viernes (+2,5% esp. vs +2,7% anterior).
Si bien esperamos presión a la baja de los bonos, la semana podría empezar con algo de tensión en los tramos largos tras la mayoría reforzada de la actual coalición de gobierno en Japón en las elecciones.
Rango (semanal) estimado: T-Note: 4,15%/4,30%; Bund: 2,80%/2,90%.