Bonos: "Demasiada liquidez. Austria emite a 100 años"

Los bonos core europeos continúan soportados a pesar de su escaso atractivo - TIR negativa hasta 30 A en Alemania y Holanda -. Las compras de los bancos centrales, el aumento de las tasas de ahorro y el repunte en contagios por CV19 (Texas, Florida, Alemania, Portugal…) soportan las cotizaciones.

NH: Moody's baja la calificación a B3 desde B1

La agencia Moody's ha rebajado el rating de NH Hotels a B3 desde B1 anterior, con perspectiva estable. Moody's afirma que la actual pandemia sanitaria afectará al sector de forma severa al menos durante los próximos tres trimestres.

Moody's amenaza con bajar el rating a más del 50% de las empresas españolas

La agencia de calificación crediticia Moody's ha advertido de que más de la mitad de las empresas no financieras calificadas por la firma en España están en riesgo de ver rebajada sus calificaciones en los próximos 18 meses ante la perspectiva de que su solvencia continuará debilitándose, incluso después de que el Gobierno flexibilice la movilidad, los viajes y el distanciamiento social.

Difícil marcha atrás

En la última década, el BCE es el gran artífice de haber evitado problemas mayores en la financiación de algunos Estados de la Eurozona, entre ellos España. Su actuación se centra no solo en adquirir directamente bonos soberanos, sino también en facilitar financiación "ultrabarata" a la banca para que a su vez adquiera bonos soberanos.

Fitch acerca al 'bono basura' a la India tras rebajar a negativa la perspectiva de su deuda

La agencia de calificación crediticia Fitch Ratings ha rebajado a negativa desde estable la perspectiva de la nota de solvencia a largo plazo como emisor en moneda extranjera de la India, que se mantiene en 'BBB-', solo un peldaño por encima del grado especulativo o 'bono basura' tras evaluar el impacto sobre la economía asiática de la pandemia de Covid-19 y la intensificación de tensiones geopolíticas.

Los bonos basura pueden ser una fuente de sorpresas... negativas

Los rendimientos de los bonos basura con la calificación más baja se han reducido al mismo nivel que el año pasado (ver gráfico adjunto), a pesar de que las empresas ahora se declaran en bancarrota al ritmo más rápido desde 2009. De nuevo vemos que el mercado y la realidad económica y empresarial van por camino muy diferentes.

BoE podría reducir las tasas a 0% en agosto, afirma BofA

Powell: "La Fed ni siquiera está pensando en subir los tipos de interés todavía"

El presidente de la Reserva Federal de Estados Unidos, Jerome Powell, ha subrayado que el banco central estadounidense ni siquiera está "pensando" en subir los tipos de interés, pese a que la economía del país "puede" que ya haya tocado fondo.

Bonos: “La periferia y el crédito IG están de moda”

La demanda de bonos periféricos bate récords. Italia, recibe peticiones de inversión por 108. 000 M€ en una emisión de 14. 000 M€ a 10 A y España coloca ~7. 000 M€ a 3,5,10 y 15 Años. El BCE aumenta el volumen de compras - Pandemic Emergency Purchase Program - en 600. 000 M€ (vs 500. 000 M€ e) y su duración hasta junio 2021 (vs dic. 2020 ant. ) pero no se plantea invertir en fallen angels (no tienen categoría IG) salvo Grecia.

Vigile estas tasas de interés

Nordea nos recuerda: "Cuando las tasas reales aumentan 25-50 puntos básicos en el trimestre, generalmente es una mala señal para las acciones después de un tiempo".

De Temporal a Permanente

Los tratamientos con fármacos deben ser temporales. El mantenimiento de los mismos en el tiempo minora el efecto del medicamento y puede acabar convirtiéndose en un tratamiento permanente por adicción. Lo mismo ocurre con los programas de compra de activos por parte del BCE. Aunque inicialmente se conciben como temporales, crean tal dependencia que se acaban convirtiendo en permanentes.

La prima de riesgo española cae por debajo de los 100 puntos tras la decisión del BCE

Hoy el BCE ha comunicado la ampliación de su programa de compra de activos contra la pandemia en 600. 000 millones de euros hasta los 1,35 billones de euros. Noticia muy positiva tanto para el mercado de renta variable, como para el de renta fija.

Los rendimientos italianos a 10 años caen al mínimo desde finales de marzo

El BCE mantiene los tipos en el 0,00% frente 0,00% anterior

Tipo de la facilidad de depósito (Jun) -0,50% frente -0,50% esperado y anterior. Lo esperado por el mercado. No tendrá repercusión.

Subida de la curva de rendimiento: potencial de ruptura

Los analistas técnicos de JP Morgan señalan que la tendencia de aceleración de la curva de 2s / 10s se extiende a la zona de resistencia a corto plazo de 53. 5-57. 5 puntos básicos. La configuración técnica continúa favoreciendo una ruptura final y empinamiento hacia el área de resistencia de 70-80 pbs.