Técnicas Reunidas gana visibilidad: Renta 4 ve el preacuerdo de paz como catalizador
- Renta 4 considera que el preacuerdo de paz entre EE.UU. e Irán reduce el riesgo de nuevas provisiones en Técnicas Reunidas.
- La compañía mantiene sus objetivos ajustados para 2026 y cuenta con un fuerte pipeline en Oriente Medio.
- TR Power se perfila como un segundo motor de crecimiento ligado a la demanda eléctrica de la IA y los centros de datos.
El preacuerdo de paz entre Estados Unidos e Irán supone un alivio relevante para Técnicas Reunidas. Según César Sánchez-Grande, responsable de análisis institucional de Renta 4, este escenario reduce de forma significativa el riesgo de que la compañía tenga que realizar provisiones adicionales vinculadas al conflicto en Oriente Medio.
La empresa ya había registrado una provisión de 45 millones de euros en el primer trimestre de 2026, condicionada a dos factores clave: que no se reanudaran las hostilidades y que el estrecho de Ormuz volviera a abrirse durante el segundo trimestre. Con el nuevo escenario diplomático, Renta 4 considera que esos riesgos se moderan de forma clara.
El negocio subyacente sigue mostrando solidez
Más allá del impacto extraordinario de la provisión, Renta 4 destaca que el negocio operativo de Técnicas Reunidas mantiene un tono positivo. La compañía conserva su guía ajustada para 2026, con ventas superiores a 6.500 millones de euros, un margen EBIT ajustado por encima del 5% y un EBIT ajustado superior a 325 millones.
Las nuevas estimaciones de la firma contemplan un EBIT de 290,6 millones de euros, equivalente a un margen del 4,4%, que ascendería hasta el 5,1% excluyendo la provisión realizada.
Adjudicaciones en Oriente Medio y nuevo impulso de TR Power
Uno de los principales catalizadores sigue siendo Oriente Medio. Técnicas Reunidas ya había anticipado adjudicaciones inmediatas por entre 4.000 y 8.000 millones de euros en la región. Posteriormente, la compañía anunció dos grandes proyectos cuyo importe no fue comunicado, pero que Renta 4 estima en un rango de 5.000 a 6.000 millones de dólares.
A este potencial se suma TR Power, la nueva filial especializada en plantas de ciclo combinado. Esta división aspira a alcanzar 1.000 millones de euros de facturación anual, apoyada en el fuerte crecimiento de la demanda eléctrica asociada a los centros de datos y la inteligencia artificial. El pipeline en Power asciende a 27.000 millones de euros.
Valoración atractiva y recomendación positiva
Renta 4 considera que Técnicas Reunidas cotiza con un descuento injustificado frente a comparables y frente a sus propios objetivos. Además, si el acuerdo de paz se consolida, la reconstrucción de infraestructuras dañadas en Oriente Medio podría abrir una nueva vía de adjudicaciones para la compañía.
Con este escenario, Renta 4 mantiene su recomendación de sobreponderar sobre Técnicas Reunidas, con un precio objetivo de 39 euros por acción. La firma considera que el valor tiene argumentos suficientes para cerrar parte del descuento de valoración actual si se confirma la normalización geopolítica y avanzan las nuevas adjudicaciones.