Los gestores de fondos están apostando todo a las acciones bancarias europeas
Los gestores de fondos se muestran cada vez más optimistas respecto de las acciones europeas, según la última edición de la Encuesta de Gestores de Fondos Europeos del Bank of America.
Las acciones europeas han disfrutado en general de un repunte significativo este año, en medio de una diversificación lejos de los activos estadounidenses , la promesa de un estímulo fiscal masivo en Alemania y un mercado alcista en el sector de defensa de la región .
Entre el 4 y el 10 de julio, BoA encuestó a 222 gestores de fondos que gestionan activos por un valor conjunto de 504 000 millones de dólares. Los resultados, publicados el martes, mostraron que un 81 % neto de los inversores europeos prevé un potencial alcista para la renta variable europea en los próximos 12 meses, y la proporción de gestores con sobreponderación en la región (un 41 % neto de los encuestados) alcanzó su máximo en cuatro años.
El mes pasado, el 75% de los gestores de fondos dijeron a BoA que pronosticaban un aumento en las acciones europeas durante los próximos 12 meses.
Más del 20% de los inversores en la región dijeron que creían que el potencial de crecimiento de las acciones regionales en el próximo año sería superior al 10%.
Es importante señalar, sin embargo, que la encuesta se completó antes de que el presidente de Estados Unidos, Donald Trump, anunciara planes de aplicar aranceles del 30% a los productos importados de la Unión Europea .
Tres cuartas partes de los gestores de fondos encuestados afirmaron a BoA que creen que la política fiscal alemana, el gasto en defensa europeo y una mayor integración regional pueden poner fin al bajo rendimiento estructural de Europa. La flexibilización fiscal se consideró algo que debería ayudar a “aislar a la región de los obstáculos estadounidenses”.
Mientras tanto, el 23% de los gestores de fondos afirmó tener una posición infraponderada en renta variable estadounidense. Según los resultados de la encuesta, el 63% de los encuestados prevé que el crecimiento económico en Estados Unidos se desacelerará en los próximos meses; sin embargo, los estrategas de BoA afirmaron en una nota adjunta a los resultados que «Europa se considera inmune».
«[El 63%] cree que el gasto fiscal europeo tendrá el impacto suficiente como para que la macroeconomía y los mercados europeos se desvinculen de las dificultades políticas de EE. UU., frente al 25% del mes pasado», afirmaron. «Esto también ha llevado a los inversores a mostrarse menos optimistas sobre las perspectivas de inflación europea, con un 4% neto que prevé margen para un aumento de la inflación europea en los próximos doce meses, el nivel más alto desde marzo de 2022».
¿A dónde va el dinero?
En lo que respecta a cómo los gestores de fondos están asignando capital a Europa, las acciones bancarias y tecnológicas regionales lideraron el camino, con más de uno de cada cinco diciendo que tenían sobreponderación en esos sectores.
Los bancos europeos superaron a casi todos los demás sectores de la región en el primer semestre del año, y el índice Stoxx 600 Banks ganó casi un 30% en los primeros seis meses de 2025. Varios prestamistas europeos, incluidos Deutsche Bank y Barclays, alcanzaron máximos de la década en las últimas semanas en medio de fuertes retornos y una oleada de actividad de fusiones y adquisiciones.
Más de la mitad de los gestores de fondos encuestados por BoA afirmaron que el sector bancario europeo “todavía parece atractivo después del fuerte repunte”.
Otros sectores europeos favorecidos por los gestores de fondos encuestados por BoA este mes incluyen los bienes y servicios industriales, los seguros y la construcción.
Aproximadamente uno de cada tres inversores europeos afirmó que esperaba que el sector industrial fuera el de mejor desempeño en los próximos 12 meses, y uno de cada cuatro dijo lo mismo acerca del sector financiero.
Mientras tanto, el 44% dijo que esperaba que las acciones de pequeña capitalización superaran a las de gran capitalización europeas, un aumento notable respecto del 7% que tenía la misma opinión en junio.
En el otro extremo de la escala, alrededor del 30% de los gestores de fondos dijeron a BoA que tenían una posición infraponderada en el sector automovilístico europeo.
Los gigantes automotrices regionales se han visto afectados por el régimen arancelario de Trump, con las empresas del sector suspendiendo la orientación financiera y ya reportando caídas en las ganancias después de que la industria fuera golpeada por un arancel estadounidense del 25% en abril.
El sector es uno de los más expuestos a los aranceles estadounidenses sobre los productos europeos: el índice Stoxx Europe Automobiles and Parts ha caído casi un 3% en lo que va de año.
Las acciones minoristas, mineras y de medios de comunicación europeos también estuvieron entre los sectores menos queridos entre los gestores de fondos en julio, según mostraron los resultados de la encuesta de BoA.
Alemania entra, Suiza sale
En lo que respecta a los países individuales de Europa, BoA señaló que “Alemania sigue siendo el mercado de valores preferido en Europa, seguido de Italia, mientras que Suiza es el menos preferido, seguido de Francia”.
Alrededor del 40% de los gestores de fondos nombraron a Alemania como su mercado de valores preferido en Europa.
El índice de referencia del país, el DAXEl índice ha subido casi un 22% este año, gracias a importantes repuntes entre empresas como el fabricante de armas Rheinmetall., que ha subido alrededor de un 200% en lo que va de año, y Commerzbank, que ha sumado un 84%.
El índice MDAX de Alemania, que alberga las empresas de mediana capitalización del país, también ha sumado un 22% desde principios de 2025, impulsado por un mercado alcista regional en defensa que ha impulsado a los actores de defensa alemanes Renk, Hensoldty Thyssenkruppen un 310%, un 204% y un 182%, respectivamente.
Mientras tanto, alrededor del 40% de los gestores de fondos encuestados por BoA dijeron que tenían una posición infraponderada en Suiza.
Suiza ha estado bajo presión en los últimos meses, ya que la volatilidad del mercado impulsó la demanda de su moneda de refugio seguro, pero un franco suizo en alza crea varios desafíos para los responsables de las políticas nacionales.
Sin embargo, cualquier intervención en el mercado cambiario podría causar controversia en Estados Unidos, donde el gobierno ha incluido a Suiza en una “Lista de Monitoreo” de socios comerciales “cuyas prácticas cambiarias y políticas macroeconómicas merecen mucha atención”.