Las energéticas siguen baratas pese a subir más de un 30% en 2026
- El sector energético del S&P 500 sube un 30,4% en 2026, pero sigue cotizando con un fuerte descuento frente al índice.
- ExxonMobil y Chevron podrían más que duplicar su beneficio por acción en el segundo trimestre.
- La disciplina de capital, los dividendos y la exposición al petróleo sostienen el atractivo del sector más allá del conflicto con Irán.
Las acciones energéticas estadounidenses están protagonizando una de las mayores subidas del mercado en 2026, impulsadas por el encarecimiento del petróleo y las tensiones entre Estados Unidos e Irán. Sin embargo, el sector continúa mostrando una valoración claramente inferior a la del conjunto del S&P 500.
El índice energético del S&P 500 avanza un 10,5% en julio y acumula una revalorización del 30,4% desde comienzos de año. Pese a esta subida, Nicholas Colas, cofundador de DataTrek Research, considera que sigue siendo el grupo más barato del índice con una diferencia amplia.
Un descuento difícil de ignorar
El sector energético cotiza a unas 13,4 veces los beneficios esperados para los próximos doce meses, frente a las 20,3 veces del S&P 500.
El descuento no se concentra únicamente en unas pocas compañías. Según DataTrek, la mayoría de los grandes valores del sector presenta múltiplos reducidos, lo que apunta a una infravaloración generalizada.
La dependencia de los precios de las materias primas justifica parte de este descuento. No obstante, las elevadas rentabilidades por dividendo y la disciplina en la asignación de capital muestran que las petroleras han aprendido a devolver caja al accionista sin repetir los excesos inversores de ciclos anteriores.
ExxonMobil y Chevron preparan fuertes crecimientos
ExxonMobil y Chevron publicarán sus resultados del segundo trimestre el 31 de julio. El consenso espera que el beneficio por acción de Exxon aumente un 118% interanual, mientras que el de Chevron crecería un 208%.
Las acciones de Exxon avanzan alrededor de un 11% en julio y Chevron gana un 15,3%. Aun así, sus valoraciones continúan por debajo de las del mercado general.
Las grandes refinerías también atraviesan un momento favorable. Valero, Marathon Petroleum y Phillips 66 cotizan cerca de máximos históricos, apoyadas en la mejora de los márgenes de refino y en la reducción de la oferta disponible.
El petróleo añade un catalizador inmediato
El crudo West Texas Intermediate ha subido más de un 22% en julio, impulsado por los ataques cruzados entre Estados Unidos e Irán y por la retirada de barriles del mercado.
Este contexto favorece los beneficios de productores y refinerías, aunque también aumenta la volatilidad del sector. La evolución de Oriente Medio seguirá condicionando las cotizaciones a corto plazo.
Más que una cobertura geopolítica
La tesis favorable no depende únicamente del conflicto. El sector ofrece una combinación de valoración baja, beneficios crecientes, dividendos elevados y políticas de capital más prudentes.
Además, a diferencia de las grandes tecnológicas, las petroleras no afrontan la incertidumbre sobre la rentabilidad de inversiones multimillonarias en inteligencia artificial. Su principal riesgo sigue siendo la caída de los precios de las materias primas, pero los balances y las políticas de remuneración al accionista son más sólidos que en ciclos anteriores.
La energía continúa siendo, por tanto, una de las áreas más baratas del mercado estadounidense, incluso después de su fuerte subida reciente.