¿Es interesante invertir en Endesa en el largo plazo? Vean estas previsiones.

Las previsiones del consenso dibujan para Endesa un escenario de crecimiento estable, apoyado en la mayor remuneración de las redes, la inversión en distribución, la expansión selectiva de las renovables y una política de dividendos previsible.

La compañía parte, sin embargo, de una valoración exigente. Tras el fuerte comportamiento de la acción, la cotización ha superado el precio objetivo medio de los analistas y descuenta una parte relevante de la mejora esperada hasta 2030. El mercado parece valorar actualmente más la visibilidad de los beneficios y del dividendo que un crecimiento especialmente elevado.

Previsiones de Endesa hasta 2030

*Las estimaciones oficiales publicadas por Endesa cubren hasta 2029 y proceden de una muestra de 26 casas de análisis. Para completar 2030 se utilizan las previsiones disponibles en agregadores de consenso, cuya cobertura es más reducida. Cifras en millones de euros, salvo datos por acción.

Crecimiento moderado y previsible

El consenso oficial de Endesa espera que el EBITDA aumente desde una media de 5.953 millones de euros en 2026 hasta 6.370 millones en 2029. El beneficio ordinario avanzaría desde 2.339 hasta 2.461 millones durante el mismo periodo, mientras que el BPA pasaría de 2,26 a 2,42 euros.

Las estimaciones algo más recientes utilizadas en la tabla son ligeramente superiores y sitúan el beneficio neto alrededor de 2.557 millones en 2030. Esto implica un crecimiento anual muy moderado, cercano al 1,5% desde 2026. La tesis bursátil depende, por tanto, menos del crecimiento del beneficio que de la estabilidad regulatoria, el dividendo y la evolución de los tipos de interés.

El plan estratégico contempla inversiones de 10.600 millones de euros entre 2026 y 2028, de los que 5.500 millones se dirigirán a redes. Endesa pretende aprovechar el aumento estructural de la demanda eléctrica, pero este esfuerzo inversor provocará un incremento temporal del endeudamiento.

Ratios actuales y valoración sobre 2030

Tomando como referencia una cotización de 40,45 euros, Endesa alcanza una capitalización aproximada de 42.800 millones. La siguiente tabla muestra los múltiplos implícitos aplicando esa misma cotización a las previsiones de 2026 y 2030.

La reducción de los múltiplos hasta 2030 es limitada. El PER desciende desde 17,6 hasta 15,6 veces y el EV/EBITDA apenas se comprime desde 8,9 hasta 8,6 veces. Esto refleja que el crecimiento previsto del EBITDA y del beneficio no es suficiente para abaratar de forma sustancial la valoración si la cotización permanece en los niveles actuales.

La deuda neta aumentaría con fuerza hasta 2029 debido al plan de inversiones, antes de moderarse en 2030. El apalancamiento seguiría siendo manejable, pero limita el margen para una expansión adicional de múltiplos y obliga a que las inversiones en redes obtengan una remuneración regulatoria adecuada.

Precio objetivo del consenso

El precio objetivo medio se sitúa actualmente en 34,56 euros por acción, frente a una última cotización de 40,45 euros. Esto implica un potencial negativo del 14,6%. El objetivo más alto se encuentra en 41,50 euros y el más bajo en 27,40 euros. La recomendación media del mercado es reducir.

Otras fuentes sitúan el precio objetivo alrededor de 35 euros, con una distribución igualmente prudente de recomendaciones: una compra, dos sobreponderar, doce mantener, dos infraponderar y seis vender.

El precio objetivo de 39,20 euros de Renta 4 es más optimista que el consenso, pero también se encuentra ligeramente por debajo de la cotización actual. La firma parece otorgar un mayor valor a la mejora de la remuneración regulada, las posibles revisiones al alza de las guías y la visibilidad del dividendo.

El dividendo sigue siendo el principal atractivo

Endesa ha establecido como objetivo incrementar el dividendo al menos un 4% anual desde la base de 1,58 euros de 2025 y mantener un payout mínimo del 70% del beneficio ajustado. El consenso espera 1,67 euros en 2026, 1,73 euros en 2027 y 1,78 euros en 2028.

Sin embargo, a la cotización actual la rentabilidad por dividendo se sitúa apenas por encima del 4%. Es una remuneración visible, pero ya no especialmente elevada frente a otras compañías eléctricas o frente a la rentabilidad disponible en la deuda pública.

Valoración

Endesa ofrece una historia empresarial sólida, pero una oportunidad bursátil menos evidente. La mejora de la tasa de retribución financiera, las reliquidaciones pendientes y el crecimiento de las redes pueden elevar los resultados de 2026. El plan de inversiones proporciona visibilidad hasta 2028 y el dividendo sigue siendo predecible.

El problema es el precio. A más de 40 euros, la compañía ya cotiza por encima del precio objetivo de la gran mayoría de los analistas y a múltiplos que requieren estabilidad regulatoria, cumplimiento de las inversiones y ausencia de sorpresas negativas en generación, comercialización o energía nuclear.