El miedo a la IA hunde al software pero Citi ve compras claras tras el desplome
- El miedo a que la IA “se coma” el software está castigando al sector… pero Citi cree que ahí puede estar la oportunidad.
- El ETF IGV acumula un 2026 muy complicado y eso ha dejado valoraciones más bajas pese a que, en varios casos, las expectativas de beneficios han mejorado.
- Citi selecciona nombres con caídas fuertes recientes, pero con revisiones al alza de beneficios: la idea es un rebote por fundamentales, no por “líneas” del gráfico.
El mercado lleva semanas con la misma pregunta en la cabeza: ¿y si la IA hace que el modelo SaaS pierda parte de su poder? Ese temor ha golpeado especialmente a las compañías de software, que este año han sufrido ventas muy agresivas. Según explica Citi, el movimiento no es solo un ajuste puntual: es una mezcla de pánico, rotación sectorial y replanteamiento de valoraciones en negocios que, hasta hace nada, parecían intocables.
La foto es clara: el iShares Expanded Tech-Software Sector ETF (IGV) cae más de un 20% en 2026 y solo en febrero llega a perder más de un 8%. Después de un pequeño respiro, las ventas han vuelto cuando el miedo a la disrupción por IA se ha extendido a otros rincones del mercado, desde oficinas hasta wealth management. El detonante que muchos señalan fue el salto de herramientas prácticas en IA, como las funciones recientes dentro del agente Claude orientadas a tareas de legal, finanzas o marketing de producto.
La clave, según Citi, es que el castigo ha sido tan intenso que en algunos nombres ya no se está pagando “crecimiento eterno”. Y cuando el mercado deja de pagar sueños, a veces aparecen precios interesantes.
El filtro de Citi: caer mucho… pero con beneficios mejorando
En una nota firmada por el estratega de renta variable de Citi Drew Pettit, el banco rastrea el Russell 3000 buscando compañías de software y servicios con capitalización superior a 2.000 millones de dólares, que hayan caído al menos un 10% en el último mes, y que además hayan visto revisiones al alza en las estimaciones de BPA consenso de 2025, 2026 y 2027 durante los últimos seis meses. Dicho en cristiano: acciones “dolidas” en precio, pero no en expectativas de negocio.
La tesis es simple: si el precio corrige y “aprieta” múltiplos de salida, pero las previsiones de beneficios suben, el mercado puede estar exagerando. Pettit insiste en que el rebote vendría más por fundamentales (beneficios y revisiones) que por apoyos técnicos.
Los valores que Citi mete en la lista (variación 1 mes)
- Microsoft: -14,7%
- Palantir: -26,6%
- AppLovin: -41,6%
- Workday: -27,6%
- ServiceNow: -22,5%
- Autodesk: -14,6%
- Fair Isaac (FICO): -17,2%
- Atlassian: -38,8%
- Trimble: -17,3%
Lo interesante de la tabla no es solo la caída: es que, pese a esos recortes, el consenso ha ido retocando beneficios al alza. Es decir, el mercado vende por miedo… pero los números no se han roto.
Dos casos que el mercado mira con lupa
Microsoft aparece como el peor “Magnificent Seven” en 2026, pero su caída no convence a todo el mundo. Según se comenta en el mercado, no solo la incluye Citi: también hay casas como Goldman Sachs o Wedbush que la señalan como compra en un entorno más hostil. La lectura aquí es que, cuando el ruido baja, los inversores tienden a volver a los nombres con caja, escala y capacidad de adaptarse a la IA, no solo de sufrirla.
Palantir también entra en el radar tras alejarse con fuerza de máximos pese a haber presentado un trimestre que superó expectativas y una guía de ingresos optimista para el año. El mensaje de Citi es que, si la ansiedad del mercado se modera, estos valores “castigados” pueden recuperar interés, sobre todo en un mercado alcista más volátil donde el dinero vuelve a buscar momentum de beneficios.
En resumen: el mercado está penalizando al software como si la IA fuera una apisonadora inmediata. Citi cree que, en varios casos, la realidad va más lenta que el miedo, y que las revisiones positivas de beneficios pueden ser el catalizador que haga volver a muchos inversores a nombres que hoy cotizan con bastante menos complacencia que hace unos meses.