Cartera Temática Semiconductores: Así nos posicionamos para empezar el año
- La cartera temática de semiconductores supera ampliamente al índice SOX en 2025.
- El consenso anticipa un fuerte crecimiento de beneficios en el sector en 2026.
- Bankinter mantiene una visión positiva centrada en líderes con ventaja competitiva.
El sector de semiconductores vuelve a consolidarse como uno de los grandes protagonistas del mercado, según el último informe de Juan Tuesta, analista de Tecnología y Semiconductores de Bankinter. En su análisis temático Buy&Hold, el experto destaca que la cartera del banco acumula una rentabilidad cercana al +71% en 2025, frente a una subida del +43% del índice SOX, lo que confirma la fortaleza relativa del sector incluso en un entorno de elevada incertidumbre geopolítica y política.
Tuesta subraya que, pese a episodios de elevada volatilidad a lo largo del año —provocados por las dudas sobre la rentabilidad futura de la IA y el fuerte esfuerzo inversor del sector—, la tecnología y los semiconductores han demostrado una notable resistencia en resultados. Esta solidez se apoya, sobre todo, en unas perspectivas de crecimiento de beneficios claramente superiores a la media del mercado.
Perspectivas de crecimiento para 2026
De cara a 2026, el consenso espera que el beneficio por acción del mercado estadounidense crezca en torno al 13%. En tecnología, esa cifra se eleva al 22%, mientras que en el caso de los semiconductores las estimaciones superan el 40%. A juicio del analista, este diferencial justifica mantener una visión constructiva sobre el sector.
En términos de valoración, Tuesta apunta que los múltiplos siguen siendo elevados, pero no excesivamente exigentes. El sector cotiza actualmente con un PER estimado para 2026 de unas 24,5 veces, muy en línea con su media histórica de los últimos quince años, lo que refuerza la tesis de que el crecimiento esperado aún no está plenamente descontado.
La estrategia de Bankinter se centra en grandes compañías con modelos de negocio diferenciales, fuerte generación de caja y balances sólidos.
Los valores clave de la cartera
El informe repasa las principales compañías del sector. Nvidia sigue liderando la temática gracias al fuerte crecimiento en centros de datos e inteligencia artificial, con expectativas de beneficios muy elevadas. ASML mantiene una posición estratégica única en litografía avanzada (EUV), con márgenes excepcionalmente altos y una cuota dominante.
TSMC, con más del 50% de cuota de mercado global, se beneficia del auge de la IA y de su papel clave como fabricante para los grandes nombres del sector. Broadcom destaca por su diversificación y márgenes brutos superiores al 70%, mientras que AMD y Qualcomm refuerzan su posicionamiento en centros de datos, 5G y nuevas aplicaciones ligadas a la IA.
En el segmento de equipamiento, Lam Research, Applied Materials y ASMI se benefician de la inversión estructural en capacidad productiva, mientras que Micron ofrece un perfil atractivo en memoria, apoyado en la fuerte demanda prevista para los próximos años.
Conclusión
En conjunto, la tesis de Juan Tuesta apunta a que los semiconductores seguirán siendo uno de los pilares del crecimiento tecnológico en 2026. Con beneficios al alza, valoraciones razonables y una clara selección de líderes, Bankinter mantiene una visión positiva a medio y largo plazo sobre el sector.