Bank of America ve en la defensa aérea europea una de las grandes oportunidades de la década

La tesis central del informe es bastante clara: Europa ha pasado de hablar de defensa aérea como una prioridad estratégica a tratarla ya como una necesidad urgente. Y cuando una necesidad estratégica se convierte en urgencia política, lo que suele venir después es una combinación de más pedidos, más inversión industrial y más visibilidad de crecimiento para las compañías expuestas al ciclo. Eso es exactamente lo que Bank of America cree que está ocurriendo ahora.

Europa acelera en defensa aérea

El informe parte de una idea sencilla: existe un déficit relevante en la capacidad soberana de Europa en defensa aérea, y ese vacío está obligando a actuar con rapidez. No es solo una cuestión militar, sino también industrial. La sensación de dependencia respecto a proveedores externos, especialmente de Estados Unidos, ha aumentado justo en un momento en el que las cadenas de suministro están tensionadas y los plazos de entrega se alargan.

Ese contexto se ha reforzado con el último movimiento de MBDA, el gran actor europeo en misiles y defensa aérea, participada por BAE Systems, Airbus y Leonardo. La compañía ha anunciado una fuerte ampliación de su plan inversor, elevando su inversión industrial desde 2.400 millones de euros para 2025-2029 hasta 5.000 millones para 2026-2030. Además, la producción de misiles ya se ha duplicado entre 2023 y 2025 y debería crecer otro 40% en 2026. :contentReference[oaicite:0]{index=0}

La señal es inequívoca: la demanda existe y es fuerte; el verdadero cuello de botella está ahora en la capacidad de fabricar más y más rápido. :contentReference[oaicite:1]{index=1}

MBDA, el activo clave de la tesis

Bank of America considera que este salto inversor sostiene una fase de crecimiento de doble dígito que podría extenderse hasta el final de la década e incluso entrar en los primeros años de la siguiente. Por eso, aplica a MBDA un múltiplo objetivo de 30 veces EV/EBIT, lo que implicaría una valoración aproximada de 55.000 millones de euros en 2030. :contentReference[oaicite:2]{index=2}

Ese dato es importante porque convierte a MBDA en una pieza de mucho peso dentro de la valoración de sus accionistas industriales. En el caso de BAE Systems, Bank of America estima que su participación equivaldría a unas 12.800 millones de libras, cerca del 21% de su capitalización bursátil. En el caso de Leonardo, la cifra rondaría los 9.900 millones de euros, alrededor del 30% de su valor en bolsa. Ese ajuste es una de las razones por las que la firma eleva el precio objetivo de Leonardo hasta 79,5 euros, desde los 74,5 euros anteriores. :contentReference[oaicite:3]{index=3}

Menos dependencia de EE. UU., más soluciones europeas

Otra parte importante de la tesis tiene que ver con la autonomía estratégica. Los problemas de suministro en Estados Unidos están empujando a varios países europeos a replantearse sus opciones. El informe recuerda, por ejemplo, que Suiza se enfrenta a un retraso de entre cuatro y cinco años en las entregas del sistema Patriot y ya está valorando alternativas europeas. También subraya que Noruega ha anunciado un gasto adicional de 115.000 millones de coronas noruegas en defensa a medio plazo, priorizando munición, guerra electrónica y defensa aérea y antidrones de corto alcance. :contentReference[oaicite:4]{index=4}

La lectura de fondo es bastante evidente: Europa no solo necesita más defensa aérea, sino que quiere que una parte creciente de esa solución sea europea. Eso favorece a grupos como MBDA y refuerza la lógica de invertir en aquellos valores que tienen exposición directa a este proceso.

No estamos solo ante una historia de gasto militar. Estamos ante una historia de soberanía industrial, y eso suele dar más recorrido y más visibilidad a la tesis. :contentReference[oaicite:5]{index=5}

Las compañías mejor posicionadas

Dentro del informe, Leonardo sale claramente reforzada por su participación en MBDA y por la revisión al alza de estimaciones y valoración. BAE Systems también se beneficia de forma importante por la misma vía. Bank of America mantiene además una visión favorable sobre Hensoldt, al entender que la defensa aérea seguirá siendo una prioridad creciente en Europa, aunque reconoce que existen dudas por las restricciones de capacidad y por la fuerte exposición de la compañía a Alemania. :contentReference[oaicite:6]{index=6}

En cambio, la firma se muestra más cauta con SAAB. Explica que el consenso para 2026 parece exigente y que la prima de valoración frente al sector podría reducirse si el ritmo de contratación pierde algo de fuerza tras un cuarto trimestre de 2025 muy potente. Es decir, no cuestiona la calidad del negocio, pero sí cree que el mercado podría estar pagando demasiado por él en este momento. :contentReference[oaicite:7]{index=7}

La conclusión de la tesis

La tesis resumida sería ésta: Europa está entrando en un ciclo largo de rearme en defensa aérea, con urgencia política, falta de capacidad productiva y necesidad de soluciones soberanas. En ese contexto, los fabricantes ligados a misiles, interceptores y sistemas de defensa aérea tienen una oportunidad estructural de crecimiento, y MBDA aparece como uno de los activos más valiosos para capturarla. :contentReference[oaicite:8]{index=8}

Por eso, si se quiere condensar aún más, la idea clave del PDF es que misiles y defensa aérea son probablemente una de las partes más escasas, más críticas y más rentables del nuevo ciclo de rearme europeo. Y dentro de esa tesis, Leonardo y BAE Systems son dos de las vías más directas para posicionarse. :contentReference[oaicite:9]{index=9}