Hoy: “Cautela a la espera del inicio de una nueva ronda de negociaciones entre EE.UU. e Irán”.

La sesión arranca con un tono más prudente. El mercado quiere creer que el conflicto entre Estados Unidos e Irán puede entrar en una fase de negociación más estable, pero todavía no tiene pruebas suficientes para descontarlo con convicción. Por eso se impone la cautela. El supuesto alto el fuego indefinido ha servido para frenar momentáneamente la escalada, pero no ha resuelto el núcleo del problema: el bloqueo en torno a Ormuz, la fragilidad diplomática y el riesgo de que cualquier incidente vuelva a disparar el precio del crudo.

Oriente Medio sigue siendo la clave del mercado

La lectura del mercado es bastante simple. Lo positivo es que, al menos por ahora, las partes parecen más inclinadas a explorar una vía de negociación que a empujar hacia una nueva escalada. Lo negativo es que esa voluntad todavía no se ha traducido en avances tangibles. Y mientras eso no ocurra, el petróleo seguirá actuando como recordatorio constante de que el riesgo geopolítico sigue ahí.

Con el Brent moviéndose en la zona de los 103 dólares por barril, la presión sobre inflación, consumo y márgenes empresariales continúa muy presente. Ese nivel no solo encarece la energía: también reabre el debate sobre hasta qué punto los bancos centrales podrán mantener un tono más flexible si el shock energético persiste.

Los PMI pondrán a prueba la resistencia de la economía

En el plano macro, la atención estará centrada en los PMI preliminares de abril de Estados Unidos, la eurozona y sus principales economías. Son datos especialmente relevantes porque pueden ofrecer la primera fotografía relativamente clara del impacto económico del conflicto. El escenario más razonable sigue apuntando a una actividad todavía en expansión moderada, con mejor tono en Estados Unidos que en Europa por su menor exposición directa al shock energético.

Ese matiz es importante. Cuanto más se prolongue el conflicto, más visible será el daño sobre el ciclo, y Europa parte de una posición más delicada. No solo por dependencia energética, sino también por composición sectorial y por una base industrial más sensible al encarecimiento de costes. En ese sentido, el mercado buscará señales concretas en los subíndices de producción, pedidos y precios para evaluar si el deterioro empieza ya a ir más allá del sentimiento.

Resultados: más intensidad, pero con impacto desigual

La temporada de resultados entra además en una fase más exigente. En Estados Unidos destacan compañías como American Express e Intel, mientras que en Europa el foco se reparte entre nombres como SAP o Sanofi. El volumen de publicaciones aumenta y eso aporta soporte micro al mercado, pero hoy no parece suficiente por sí solo para extender el rally reciente.

De hecho, las cifras ya conocidas han dejado una lectura mixta. Algunas compañías han sorprendido positivamente y otras han mostrado que el mercado está siendo más severo con cualquier señal de desaceleración o de presión en márgenes. Eso encaja con el momento actual: no basta con publicar bien; ahora también importa mucho el mensaje sobre costes, demanda y capacidad de aguante en un entorno de energía cara e incertidumbre geopolítica.

Conclusión

La jornada se presenta con un equilibrio frágil. Hay esperanza de que se active una nueva ronda de conversaciones entre Estados Unidos e Irán, pero todavía no hay avances suficientes para que el mercado relaje de verdad la prima de riesgo geopolítica. Mientras tanto, el petróleo sigue alto y los PMI de hoy pueden empezar a enseñar hasta qué punto el conflicto ya está dejando huella en la actividad.

Traducido a mercado: cautela. No porque el escenario haya empeorado de golpe, sino porque el rebote reciente necesita ahora confirmaciones reales. Y esas confirmaciones, hoy, no vendrán de los discursos, sino de los datos y de los hechos.