Se acerca el Apocalipsis: ¡Una firma de Wall Street teme que el petróleo alcance los 200 dólares!
- Citi cree que el Brent podría subir al menos a 120 dólares en el próximo mes si persisten las interrupciones energéticas.
- Según Steve Goldstein, un bloqueo prolongado hasta finales de junio podría llevar el coste total del crudo y sus derivados hacia niveles próximos a 200 dólares.
- La firma mantiene que aún hay margen para cubrirse frente al riesgo inflacionario a través de materias primas y oro.
El mensaje de Steve Goldstein es contundente: para Citi, el mercado todavía no está descontando del todo el alcance del shock energético que podría derivarse del conflicto en Oriente Medio. Con el plazo político marcado por Donald Trump acercándose a su fin y con las tensiones sobre Irán intactas, el banco considera que la pérdida de suministro mundial es de una magnitud extraordinaria.
En su informe global sobre materias primas, los estrategas de Citi liderados por Maximilian Layton sostienen que la interrupción actual del flujo energético es, en proporción al suministro global, incluso más grave que las crisis petroleras de los años 70. Según recoge Goldstein, la entidad cree que un episodio de esta magnitud “debe resolverse” por la vía militar o diplomática, previsiblemente entre mediados y finales de abril.
Petróleo a 120 dólares... o mucho más
El escenario central de Citi contempla que el Brent pueda alcanzar al menos los 120 dólares por barril durante el próximo mes. Pero el verdadero riesgo está en un conflicto más largo. Como explica Steve Goldstein, si la interrupción del suministro se prolonga hasta finales de junio, el coste total del petróleo y de los productos derivados ponderados por consumo podría dispararse hacia los 200 dólares.
La base de ese cálculo es severa: el mundo estaría dejando de recibir unos 13,5 millones de barriles diarios, lo que equivale a cerca de 400 millones de barriles al mes, en gran parte por las disrupciones en el estrecho de Ormuz. No es un simple susto de mercado; Citi lo presenta como un shock de oferta de primera magnitud.
Según Steve Goldstein, uno de los comentarios más reveladores del informe compara esta crisis con la explosión del sol: durante unos minutos aparenta no pasar nada, hasta que de repente el impacto llega con toda su fuerza.
Por qué la bolsa aún no ha reaccionado del todo
Citi se pregunta también por qué los activos de riesgo siguen mostrando tanta resistencia. El S&P 500 se mantiene apenas un 5% por debajo de sus máximos de enero, a pesar de que el gasto anualizado en crudo y derivados habría saltado desde 2,6 billones hasta 4,6 billones de dólares. Para la firma, el mercado podría estar reaccionando con retraso, igual que ocurrió al inicio de la pandemia o en los primeros compases de la guerra entre Rusia y Ucrania.
En paralelo, Citi concede una probabilidad del 20% a un acuerdo rápido entre Irán y Estados Unidos que permita reabrir Ormuz. En ese caso, el crudo podría volver a una zona de 65-70 dólares a finales de año. Pero ese no parece ser hoy el escenario dominante.
Materias primas y oro como cobertura
La otra gran idea del informe, según destaca Steve Goldstein, es que todavía no es tarde para cubrirse frente al riesgo alcista de la inflación global mediante materias primas. Citi recuerda que el índice de materias primas de Bloomberg apenas ha subido alrededor de un 10% desde el inicio del conflicto, lo que sugiere que aún podría haber recorrido si la crisis se intensifica.
Respecto al oro, la firma no discute tanto si hay que comprarlo, sino cuándo. Si el conflicto termina en las próximas cuatro a seis semanas, el mejor momento podría llegar cuando las bolsas toquen suelo. Si la guerra se prolonga, la señal de compra podría aparecer cuando caigan los tipos reales o cuando el metal confirme un cambio técnico de tendencia.