Japón, Groenlandia y el dólar como arma: el cóctel que impulsa al oro
- La debilidad reciente del dólar está directamente ligada al movimiento del yen japonés.
- El riesgo geopolítico y el uso del dólar como arma erosionan la confianza en la divisa estadounidense.
- El oro se beneficia de la financiarización y de la entrada masiva de inversores minoristas.
La corrección del dólar estadounidense tiene más de un origen, pero un detonante claro en las últimas sesiones ha sido Japón. Así lo explica Jack Janasiewicz, portfolio manager en Natixis IM Solutions, quien apunta directamente al movimiento del yen como principal catalizador de la reciente debilidad del billete verde.
Según Janasiewicz, el ruido generado durante el fin de semana en torno a una posible intervención de la Fed en el cruce USD/JPY provocó un ajuste rápido en el mercado de divisas, fortaleciendo al yen y presionando al dólar a la baja. Este movimiento técnico se ha visto amplificado por un segundo factor clave: el aumento de la incertidumbre geopolítica.
Groenlandia y la confianza en el dólar
Las amenazas vinculadas al caso de Groenlandia han vuelto a poner en cuestión la fiabilidad del dólar como activo refugio. Para Janasiewicz, este tipo de episodios no son anecdóticos: debilitan la confianza estructural en la divisa estadounidense y favorecen que el dólar vuelva a tantear mínimos recientes frente a otras monedas.
Cuando el dólar se percibe como un instrumento político o sancionador, los inversores buscan alternativas.
El oro como beneficiario natural
En este contexto, el comportamiento del oro resulta coherente. Janasiewicz subraya que si el dólar se utiliza como arma —mediante sanciones o restricciones sobre activos denominados en dólares—, el capital tenderá a alejarse de la divisa y a refugiarse en activos neutrales. Y ahí es donde el oro vuelve a ganar protagonismo.
Además, el gestor destaca un factor adicional que amplifica los movimientos: la financiarización de los metales preciosos. Hoy, cualquier inversor puede acceder al oro y a la plata de forma sencilla a través de ETF, productos apalancados y plataformas digitales, lo que facilita la entrada del inversor minorista.
Esta combinación puede llevar el precio de los metales preciosos mucho más lejos de lo que algunos considerarían razonable desde un punto de vista fundamental.
En definitiva, la visión de Jack Janasiewicz dibuja un escenario en el que la debilidad del dólar, la geopolítica y la democratización del acceso a los metales preciosos actúan como fuerzas convergentes. Un cóctel que explica por qué el oro sigue brillando y por qué los movimientos en divisas pueden ser más intensos y persistentes de lo habitual.