Trump y la bolsa juegan con fuego ¿nuevo susto a la vista para los inversores?

La reciente racha ganadora del SP500 con nueve sesiones consecutivas al alza (algo no visto desde 2004), contrasta fuertemente con los desplomes abruptos sufridos semanas antes. Este vaivén, más propio de choques sistémicos que de una evolución normal de mercado, pone de manifiesto cómo la política y la economía se entrelazan hoy más que nunca.

Pese al mencionado rally bursátil, los flujos de capital cuentan otra historia. Los fondos centrados en acciones norteamericanas registraron la segunda mayor salida semanal de este año con 9.000 millones de dólares, mientras que, del lado europeo se encadenan 11 de las últimas 12 semanas con entradas netas de dinero (+3.400 millones). Este giro refleja una progresiva pérdida de confianza en el “excepcionalismo estadounidense”, acentuada por la incertidumbre política y las dudas sobre la sostenibilidad fiscal y monetaria a medio plazo.

Aunque la tendencia aún está en fases iniciales, destaca el cambio respecto al flujo masivo hacia las tecnológicas americanas (Magnificent 7) observado desde la pandemia. Europa, que fue ignorada durante años, empieza a ganar atractivo relativo en este entorno de realineamiento global.

Mientras tanto y del lado de los resultados trimestrales, los ganadores claros han sido Microsoft y Meta, verdaderos impulsores del repunte bursátil. Ambas compañías sorprendieron positivamente y reforzaron su apuesta por la inteligencia artificial, disipando temores económicos inmediatos. No obstante, Apple y Amazon ofrecieron cifras más tibias. La primera batió expectativas en ingresos, pero mostró claros signos de debilidad en China y sigue rezagada en la carrera de la IA. Amazon, por su parte, cumplió en ventas, pero decepcionó en su guía de beneficios, lo que subraya la presión que los aranceles están ejerciendo sobre sus márgenes.

De cara a las próximas sesiones, el debate sobre política monetaria vuelve a ganar protagonismo. Trump ha intensificado su presión pública sobre Powell, reclamando bajadas de tipos pese a las tensiones inflacionarias que sus propias políticas comerciales están generando. Mientras tanto, voces como la de Scott Bessent insisten en la necesidad de recortes para contrarrestar la desaceleración económica emergente. Sin embargo, la Fed se encuentra atrapada entre ceder demasiado rápido, que podría socavar su independencia, y generar nuevas turbulencias.

En ese entorno, el último informe de empleo ha sido positivo, con una creación neta de 177.000 puestos de trabajo y un mercado laboral que sigue mostrando solidez. Esta fortaleza, en principio, debería actuar como soporte para la economía. Sin embargo, la contracción del PIB en el primer trimestre sugiere que las fricciones derivadas de los aranceles y la incertidumbre política empiezan a tener un efecto tangible sobre la actividad.

Así las cosas, el mercado estadounidense ofrece una vez más, una dicotomía inversora donde la resiliencia de sus grandes tecnológicas sigue atrayendo capital y generando rentabilidades atractivas, y por otro, la creciente inestabilidad política y los signos de rotación hacia otras regiones advierten sobre la fragilidad subyacente.

Para los inversores, el mensaje es claro: es momento de diversificación geográfica, estar atentos a la evolución de los flujos globales y se debe hacer un seguimiento meticuloso tanto de la política monetaria como de las tensiones geopolíticas serán claves para navegar este entorno complejo.

El mercado está lejos de ofrecer certezas, pero en la incertidumbre también nacen las oportunidades.

¿Qué vigilar esta semana?

Esta semana la atención se centra en la Reserva Federal, donde el miércoles se espera que mantenga los tipos en 5,25 %‑5,50 %, pero el foco estará en el tono de Powell, sobre todo en relación con aranceles y posibles retrasos en las bajadas de tipos. El jueves se publica el ISM de servicios, clave para confirmar si sigue la “desaceleración controlada”, y el viernes la balanza comercial de marzo ofrecerá pistas sobre el impacto real de las tarifas en las importaciones.

En resultados:

Industriales y consumo. Ford (lunes) y Disney (miércoles) medirán la resiliencia de la demanda y el tirón del ‘streaming’.

Semiconductores. AMD (martes) testará la presión competitiva frente a Nvidia.

Energía. ConocoPhillips (jueves) y Plains All American (viernes) mostrarán la disciplina inversora tras el ajuste del crudo.

Cripto y fintech. Palantir (lunes) y Coinbase (jueves) pondrán el foco en IA defensiva y en el impulso de los ETF de bitcoin.

El equilibrio es claro: si la Fed y los datos acompañan, la inercia alcista se mantiene; pero cualquier revés en los pesos pesados (AMD, Disney o Conoco) podría reactivar la rotación sectorial y devolver la cautela.